航運(yùn)概念股：本周CCFI 綜合指數(shù)報(bào)2993.67 點(diǎn)，環(huán)比跌2.6%，其中美西航線報(bào)2362.71 點(diǎn)，環(huán)比跌4.4%，歐線報(bào)4817.93 點(diǎn)，環(huán)比跌1.9%。雖然當(dāng)前運(yùn)價(jià)下行趨勢(shì)明顯，但是我們認(rèn)為強(qiáng)勁的需求或?yàn)樾袠I(yè)形成托底，消費(fèi)端來看，歷史上美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)耐用品消費(fèi)的影響均較為有限；庫存端來看，全球企業(yè)對(duì)庫存管理的重心已從效率切換為安全。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，歐美的港口環(huán)節(jié)及美國內(nèi)陸物流仍在擁堵當(dāng)中，且勞動(dòng)關(guān)系或仍存變數(shù)，如出現(xiàn)罷工等情況，集運(yùn)的供需格局或再次出現(xiàn)較為明顯的轉(zhuǎn)向。

 

    　　航空機(jī)場(chǎng)：各航司披露7 月運(yùn)營數(shù)據(jù)，業(yè)務(wù)量環(huán)比繼續(xù)顯著改善，同比降幅明顯縮小。暑運(yùn)接近尾聲，航班量震蕩回落。我們繼續(xù)看好疫情全面消退后的投資機(jī)會(huì)，如有朝一日開放，民航運(yùn)價(jià)向上彈性大，業(yè)績(jī)有望創(chuàng)歷史新高，推薦板塊性的投資機(jī)會(huì)，推薦三大航、春秋、吉祥、華夏。國際線熔斷政策松動(dòng)利好機(jī)場(chǎng)國際客流有序恢復(fù)，利好航空及非航收入修復(fù)。當(dāng)前樞紐機(jī)場(chǎng)因國際客減量業(yè)績(jī)承壓，一旦國門開放，機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)將大幅改善。機(jī)場(chǎng)估值體系已經(jīng)逐步過渡至消費(fèi)股，在免稅消費(fèi)驅(qū)動(dòng)邏輯下很難再回到公用事業(yè)股估值體系，看好樞紐機(jī)場(chǎng)投資價(jià)值，推薦上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。

 

    　　快遞：7 月全國疫情防控常態(tài)化，快遞行業(yè)及龍頭股企業(yè)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)繼續(xù)恢復(fù)，7 月是快遞傳統(tǒng)淡季，快遞單價(jià)環(huán)比下降屬于季節(jié)性正常波動(dòng)，價(jià)格戰(zhàn)仍然可控。中通本周公布了二季報(bào)，市占率提升及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)亮眼，龍頭地位進(jìn)一步穩(wěn)固。快遞龍頭企業(yè)今年利潤高增長(zhǎng)確定性仍然很高，且具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，繼續(xù)推薦圓通速遞、順豐控股和韻達(dá)股份。

 

    　　物流&中小盤：精選物流行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股，推薦密爾克衛(wèi)。雙星新材PET 銅箔在成本與安全性上均優(yōu)于傳統(tǒng)銅箔，業(yè)績(jī)有望大增，繼續(xù)推薦；推薦微光股份、國聯(lián)股份、浙江自然、宏華數(shù)科、久祺股份、安利股份、華依科技，關(guān)注凱立新材、牧高笛。

 

    　　投資建議：三亞疫情持續(xù)，義烏疫情已基本得到控制，對(duì)全國貨運(yùn)物流龍頭股的影響進(jìn)一步減小。國務(wù)院要求進(jìn)一步落實(shí)核酸檢測(cè)結(jié)果全國互認(rèn)，但國際航線全面回歸尚需時(shí)間，客貨運(yùn)的持續(xù)恢復(fù)與內(nèi)循環(huán)復(fù)蘇或是主導(dǎo)投資的主線。

 

    　　交運(yùn)推薦出行板塊受益標(biāo)的國航、春秋、吉祥、上海機(jī)場(chǎng)，下半年有望再創(chuàng)佳績(jī)的密爾克衛(wèi)及受益于復(fù)工復(fù)產(chǎn)概念股的快遞板塊標(biāo)的-圓通、順豐；中小盤重點(diǎn)推薦擁有PET 基膜成熟工藝，并拓展PET 銅箔的雙星新材、長(zhǎng)期受益數(shù)碼印花且近期新產(chǎn)線投產(chǎn)的宏華數(shù)科以及戶外受益股浙江自然。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)，油價(jià)概念股匯率劇烈波動(dòng)

 

數(shù)據(jù)推薦

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