本報告導讀：

 

    我們認為寬信用逐步明朗，推薦格局最優(yōu)的防水材料行業(yè)概念股、玻璃行業(yè)，水泥進入價值區(qū)間。

 

    摘要：

 

    水泥：本周全 國水泥市場價格環(huán)比上漲 0.8%。上漲地區(qū)主要有遼寧、湖北、湖南、重慶和四川，幅度20-60 元/噸；價格回落區(qū)域為河南，小幅回撤10-20 元/噸。8 月中旬，國內水泥市場需求維持疲軟態(tài)勢，全國重點地區(qū)企業(yè)出貨率保持在63%左右；供給端，企業(yè)執(zhí)行錯峰生產疊加部分地區(qū)限電，庫存環(huán)比下降明顯，支撐水泥價格上行。

 

    玻璃：本周國內浮法玻璃均價為1752 元，環(huán)比上周上漲44.13 元。本周浮法玻璃市場多數區(qū)域價格仍有上漲，漲幅環(huán)比上周有所放緩，整體成交亦有放緩。周內區(qū)域出貨有所分化，南方區(qū)域成交放緩相對明顯，北方整體維持尚可，部分庫存進一步削減。經過近期庫存削減，北方庫存壓力已得到有效緩解。目前下游加工廠持有一定庫存，訂單增量有限下，預計短期消化自身庫存為主，價格預計偏穩(wěn)。供應方面，當前浮法玻璃產能維持高位，月內個別廠存冷修計劃。

 

    玻纖：本周國內無堿紗市場價格整體延續(xù)較弱走勢，成交偏淡下，部分廠報價穩(wěn)定，但實際成交多按量商談為主，成交價格靈活度較高。合股紗產品近期仍存進一步下行預期，廠庫增速仍較快，整體供需博弈仍明顯。電子紗市場價格整體維穩(wěn)延續(xù)，近期電子紗價格調整預期不大。

 

    主要原材料價格：8 月15 日-8 月19 日燃料油(山東）4740 元/噸，環(huán)比-18 元/噸。重質純堿2850 元/噸，環(huán)比-10 元/噸。秦皇島港動力煤平倉價格730 元/噸，環(huán)比持平。

 

    建材行業(yè)策略：

 

    第一，我們認為7 月以來，斷貸事件發(fā)酵，市場對于地產龍頭股的預期已經降至冰點，但實際從大宗商品7 月環(huán)比6 月情況來看，環(huán)比均出現(xiàn)改善。

 

    同時本周的超預期降息及后續(xù)地產調控的進一步松綁，大宗周期品反應的基本面或已早于預期開始回暖。本周建材龍頭股中報逐步披露，從已經公布的業(yè)績來看，二季度整體建材板塊受到原材料成本大漲及疫情反復疊加地產需求下行的影響，業(yè)績同比均出現(xiàn)不同程度的下滑，但是仍可以看到龍頭企業(yè)例如偉星、北新等，收入依然保持正增長態(tài)勢，經營繼續(xù)展現(xiàn)龍頭實力，明顯領先于建材二三線品種，繼續(xù)驗證我們當下建材投資需要聚焦“優(yōu)等生”的判斷。我們繼續(xù)推薦基建彈性較大的東方雨虹、中國聯(lián)塑概念股；推薦旗濱集團、信義玻璃

 

    第二，我們認為防水是消費類建材景氣及格局最佳賽道，繼續(xù)推薦東方雨虹、中國聯(lián)塑、北新建材概念股、大亞圣象；繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃、信義光能。

 

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