零售信貸上市公司龍頭股票有哪些啊,2022零售信貸概念股票一覽
日期:2022-08-25 14:04:07 來源:互聯(lián)網(wǎng)
事件描述
8 月22 日,中國人民銀行龍頭股授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,1 年期LPR 報價下降5BP 至3.65%,5 年期LPR 報價下降15BP 至4.30%。
事件評論
市場對降息已有預判,目標是拉動實體經(jīng)濟和房地產(chǎn)概念股需求。8 月15 日,央行下調(diào)中期借貸便利(MLF)10BP 時,市場已經(jīng)對8 月LPR 下調(diào)有所預判。今年以來LPR 已歷經(jīng)1月和5 月兩次下調(diào),其中 5 月5 年期LPR 報價大幅下降15BP,主要為拉動房地產(chǎn)需求。從6 月數(shù)據(jù)來看,房地產(chǎn)銷售有所回暖,但7 月以來再度二次探底,延續(xù)低迷狀態(tài)。
7 月社融&信貸數(shù)據(jù)也明顯回落,反映實體融資需求依然比較疲弱。7 月以來,經(jīng)濟指標走弱,PMI 等領(lǐng)先指標也反映出內(nèi)生需求明顯不足。房地產(chǎn)方面,受部分風險房企的項目停工事件影響,房貸需求延續(xù)低迷,7 月銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)反映。此次較強力度的5 年期LPR降息,一方面有望進一步激發(fā)實體融資需求,另一方面也意味著住房貸款利率繼續(xù)下降,此前銀保監(jiān)會已允許住房貸款利率突破LPR 下限20BP(自2019 年以來不允許突破),全國多地也陸續(xù)放寬限購限售,政策寬松力度提升,預計房地產(chǎn)銷售有望企穩(wěn)。
凈息差預計將繼續(xù)收窄,但不是銀行基本面的核心矛盾。1)國有大行主要以大型基建項目信貸投放為主,LPR 下調(diào)+項目本身利率低,將影響貸款收益率,凈息差預計承壓。不過,受益于存款定價機制改革,如果負債端成本率未來能降低,將緩和凈息差下行壓力。
2)股份行今年由于零售貸款投放低迷,凈息差明顯收窄,招商銀行龍頭股上半年凈息差環(huán)比一季度下降7BP,平安銀行下降4BP。展望后市,預計股份行的凈息差仍將面臨進一步下行壓力,不過預計下行幅度將趨緩,得益于下半年零售貸款的復蘇,以及自身對資產(chǎn)定價水平的嚴格管控。3)城、農(nóng)商行利息凈收入占比高,凈息差對總收入增速的影響彈性更明顯。不過,城、農(nóng)商行的凈息差走勢有所分化,例如農(nóng)商行龍頭常熟銀行對資產(chǎn)端的定價管理非常嚴格,受益于小微貸款占比高,保持貸款收益率優(yōu)勢,上半年凈息差環(huán)比一季度持平,預計全年凈息差將保持韌性。雖然下半年銀行業(yè)整體凈息差預計繼續(xù)收窄,但當前核心矛盾是經(jīng)濟復蘇、房地產(chǎn)風險等問題,凈息差并不是基本面核心矛盾。
投資建議:銀行股估值調(diào)整充分,政策加碼利于經(jīng)濟修復和地產(chǎn)風險化解,重點推薦常熟銀行、寧波銀行。7 月以來,銀行股估值進一步回調(diào),隱含對經(jīng)濟增長的悲觀預期。此次降息有望改善市場預期,同時住房貸款利率的下降,疊加其他相關(guān)的放松限購限售、化解風險房地產(chǎn)項目的政策,有利于房地產(chǎn)風險化解。個股方面,部分優(yōu)質(zhì)銀行股的業(yè)績穩(wěn)定,受市場情緒影響估值大幅調(diào)整后存在布局機會,重點推薦常熟銀行&寧波銀行。常熟銀行上半年貸款投放迅猛,雖然二季度疫情短期制約異地展業(yè),但隨著疫情好轉(zhuǎn),常熟銀行充分受益,小微貸款重新加速增長,更重要的是凈息差穩(wěn)定、不良率維持優(yōu)異。寧波銀行近期估值調(diào)整充分,下半年經(jīng)濟企穩(wěn),零售信貸龍頭股回暖,資產(chǎn)質(zhì)量一如既往優(yōu)異,不存在房地產(chǎn)風險壓力,同時零售資產(chǎn)質(zhì)量也將隨著經(jīng)濟企穩(wěn)而改善。
風險提示
1、經(jīng)濟持續(xù)下行,資產(chǎn)質(zhì)量惡化;
2、貸款利率降低,凈息差快速收窄。
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