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石墨化產能上市公司龍頭股票有哪些啊,2022石墨化產能概念股票一覽

日期:2022-08-26 20:41:28 來源:互聯(lián)網(wǎng)
   核心要點:
 
    正極材料是電池核心,2022H1 國內出貨保持高增,磷酸鐵鋰正極概念股占比持續(xù)提升。2022Q1 鋰源價格飆漲推動正極材料漲價,并向電芯環(huán)節(jié)傳導,正極行業(yè)Q1 毛利率企穩(wěn)。我國三元正極格局分散,磷酸鐵鋰正極集中度較高。磷酸鐵鋰近兩年規(guī)劃產能較大,多方企業(yè)進入,潛在產能過剩風險值得關注。未來正極材料技術迭代仍將持續(xù),三元正極向著高鎳高壓單晶化發(fā)展,磷酸錳鐵鋰有望成為具備潛力的替代材料正極材料決定鋰電池性能、安全和成本,是整個電池的核心。根據(jù)高工鋰電, 2022 年上半年國內正極出貨同比增長61.05%,維持較高增速,其中磷酸鐵鋰正極材料出貨同比增長136%,三元正極材料出貨增長48%。
 
    2015 年以來磷酸鐵鋰和三元正極材料出貨占比持續(xù)提升,2022 年上半年達到90.45%。2019 年以來磷酸鐵鋰出貨占比大幅提升, 2022 年上半年磷酸鐵鋰及三元正極出貨占比分別為53.8%和36.65%。
 
    2022 年上半年鋰源價格飆漲推動正極材料價格大幅上漲,并向下游電芯傳導。正極材料價格傳導順暢,2022 年Q1 正極行業(yè)毛利率環(huán)比有所企穩(wěn)。
 
    我國三元正極材料全球占比達60%,國內三元正極CR5 集中度近年來持續(xù)提升,但頭部企業(yè)市占率不高,行業(yè)格局仍顯分散。磷酸鐵鋰正極CR5 集中度高達70%,頭部企業(yè)占比接近一半,集中度較高。2021 年以來磷酸鐵鋰新老企業(yè)密集擴產,多方規(guī)劃布局新增產能,中長期看潛在供給遠超需求預期,未來潛在產能過剩風險值得關注。
 
    三元正極材料未來有望朝著高鎳、高壓和單晶化方向發(fā)展,而磷酸錳鐵鋰材料有望成為磷酸鐵鋰及中低端三元材料的替代,具備較大的市場替代空間,有望逐步進入放量期。
 
    電解液是電池“血液”,2022H1 出貨增長63%,預計到2025 需求有望到180 萬噸。電解液行業(yè)集中度高,競爭格局有望保持穩(wěn)定。2022H1產能釋放導致產業(yè)鏈價格大幅回落,隨著產能釋放持續(xù),下半年產業(yè)鏈價格仍將受到壓制。新型電解質LiFSI 有望逐步進入擴產期電解液是鋰電池的“血液”, 其中鋰鹽及添加劑是電解液的核心。根據(jù)EVTank,2021 年國內電解液占全球出貨量的82.8%。根據(jù)高工鋰電,2022 年上半年國內電解液概念股出貨增長63%,仍然保持較高增速。高工鋰電預測,受全球新能源汽車終端產銷量及儲能市場帶動,到2025 年中國電解液出貨量將達180 萬噸。
 
    電解液行業(yè)集中度高,行業(yè)前三市場份額超過60%,且龍頭企業(yè)占比不斷提升,競爭格局穩(wěn)定。電解液龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯,現(xiàn)有競爭格局難以打破。
 
    2022 年上半年受產能大幅釋放影響,包括六氟磷酸鋰的原料端及電解液價格均出現(xiàn)大幅回落。隨著電解液產能釋放期的到來,下半年將繼續(xù)對產業(yè)鏈價格形成壓制。
 
    新型電解質LiFSI 因成本較高,目前主要作為添加劑使用,但其使用需求持續(xù)增長。近年來LiFSI 成本逐年下降,目前全球頭部供應商對LiFSI 的工藝路線選擇已漸進尾聲,國內外電池材料的重點企業(yè)均已開始布局LiFSI,未來5 年LiFSI 有望逐步進入產業(yè)導入、需求顯著提升階段。
 
    負極材料仍以人造石墨為主,石墨烯、硅碳復合材料前景看好,2022H1 國內出貨同比增長68%。2021 年石墨化產能受限推動行業(yè)集中度提高,近年負極產能擴張激進,存產能過剩隱憂負極材料是鋰電材料產業(yè)鏈中最成熟的環(huán)節(jié),現(xiàn)階段以人造石墨材料為主流,未來石墨烯、硅碳復合材料的前景較好。根據(jù)高工鋰電, 2022 年上半年中國鋰電負極材料出貨同比增長68%。
 
    人造石墨負極材料生產中的石墨化產能主要集中在內蒙古、四川等地。
 
    2021 年以來受中國雙碳戰(zhàn)略及內蒙古能耗雙控政策影響,內蒙古石墨化大廠產能概念股受限,中小企業(yè)產能關停,導致負極材料生產受限,不僅令石墨化加工費持續(xù)上漲至高位,同時推動負極材料行業(yè)集中度提高。
 
    近年負極材料產能擴張激進,據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計,僅2022 上半年負極材料規(guī)劃新增產能227 萬噸,超過中長期市場需求預期,產能過剩隱憂顯現(xiàn)。在潛在產能過剩風險下,龍頭企業(yè)成本控制能力和新技術布局將構建較強壁壘。
 
    隔膜材料2022H1 國內出貨增長59%,濕法近年出貨持續(xù)大幅提升,但兩種技術路線有望達到“濕法為主、干法為輔”之平衡。隔膜行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷競爭格局,其重資產特征構建高進入壁壘。受制于設備端約束,行業(yè)未來有望延續(xù)價格穩(wěn)定、需求增長的態(tài)勢鋰電隔膜工藝技術要求高,其性能直接影響鋰電池的容量、循環(huán)、安全性等特性。根據(jù)高工鋰電,2022 年上半年中國鋰電隔膜出貨增長59%,其中濕法隔膜出貨占比79%。近年來因性能更加優(yōu)異,濕法隔膜對干法隔膜形成大規(guī)模替代,出貨占比持續(xù)大幅提升,F(xiàn)階段隔膜已形成“濕法為主、干法為輔”之平衡,在當前動力電池價格高漲背景下,干法隔膜以其價格優(yōu)勢重新受到審視。
 
    2018-2020 年隔膜價格持續(xù)降低,一批中小隔膜企業(yè)被迫出局。經歷洗牌,鋰電隔膜行業(yè)已經形成寡頭壟斷競爭格局,行業(yè)CR3 集 中度超60%,CR6 份額高達80%以上。
 
    鋰電隔膜行業(yè)具有重資產特征,具有較高的進入壁壘。由于少數(shù)國外設備廠對隔膜核心設備的壟斷供應,隔膜產能釋放有限、供應趨緊,一線企業(yè)滿產滿銷,二線企業(yè)產能利用率不斷提高。受制于設備端約束,預計鋰電隔膜供應偏緊的狀況會在未來較長時間里延續(xù),隔膜行業(yè)未來將延續(xù)價格穩(wěn)定、需求增長的態(tài)勢。
 
    投資建議
 
    正極材料方面,建議關注與頭部電池企業(yè)保持良好技術合作關系,具有一定技術壁壘且不斷進行新技術布局的企業(yè),給與“增持”評級。
 
    電解液龍頭股方面,建議關注產業(yè)鏈縱向一體化布局、具有規(guī)模效應和較強成本控制能力的龍頭企業(yè),以及技術創(chuàng)新能力強、在新型電解質和高端市場進行布局的相關企業(yè),給與“增持”評級。
 
    負極材料概念股方面,建議關注石墨化產能自給率較高的負極材料企業(yè),以及 成本控制和精細管理能力較強,并且具備新技術路線布局的頭部企業(yè),給與“增持”評級。
 
    隔膜概念股方面,建議關注國內一線企業(yè)的國際化進程,以及具備較大業(yè)績彈性,盈利狀況有望改善的二線企業(yè),給與“增持”評級。
 
    風險提示
 
    下游電動車產銷波動風險,新能源汽車政策變動風險,鋰電材料各環(huán)節(jié)產能擴張風險,原材料價格超預期上漲風險,鋰電材料技術變革風險,行業(yè)格局變動。
 
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