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亞洲煤炭上市公司龍頭股票有哪些啊,2022亞洲煤炭概念股票一覽

日期:2022-08-27 12:55:45 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
   本報(bào)告導(dǎo)讀:
 
    俄煤概念股受困開(kāi)發(fā)不足,產(chǎn)能彈性小,22H1產(chǎn)量出現(xiàn)下降;俄烏沖突后,俄煤承受價(jià)格歧視,即使如此進(jìn)口到中國(guó)的成本價(jià)并無(wú)明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì),且運(yùn)力不足也將限制出口。
 
    摘要:
 
    俄羅斯煤炭:橫跨 亞歐的煤炭出口大國(guó)。1)供給端:開(kāi)發(fā)不足,產(chǎn)能彈性較小。俄羅斯是全球煤炭?jī)?chǔ)量第二豐富的國(guó)家,回顧歷史受蘇聯(lián)解體及俄羅斯成立初期的動(dòng)蕩影響,俄羅斯煤炭產(chǎn)量至今剛恢復(fù)到1988 年的蘇聯(lián)水平。受限于產(chǎn)能,2022 上半年俄煤產(chǎn)量并沒(méi)有如期提升;2)需求端:
 
    以煤電為主,剛性需求提升。1987 年起俄羅斯煤炭消費(fèi)量持續(xù)下降,至2020 年達(dá)谷底,同期電力耗煤量不斷提升,需求變得更加剛性,由1985年的的17 %提升至2021 年62%,遠(yuǎn)期需求預(yù)計(jì)企穩(wěn)。3)國(guó)際貿(mào)易:中國(guó)需求提升,出口重心移至亞洲。2020 年末全球煤炭貿(mào)易格局出現(xiàn)重大變化,中國(guó)宣布停止向澳大利亞進(jìn)口煤炭,此后中國(guó)加大了向俄羅斯進(jìn)口煤炭的數(shù)量,從2020 年的1.0 艾焦耳,提升至1.5 艾焦耳。受中國(guó)進(jìn)口提升影響,2021 年俄羅斯煤炭出口量由5.7 提升至6.0 艾焦耳。
 
    俄烏沖突后,俄煤承受價(jià)格歧視。俄煤銷往歐洲的主要港口波羅的海港,自2022 年2 月俄烏沖突開(kāi)啟后該港fob 價(jià)就嚴(yán)重背離北歐ARA港的到岸價(jià),例如7 月底波羅的海離岸價(jià)約140 美元/噸,同期ARA 港到岸價(jià)達(dá)400 美元/噸。此外,俄羅斯銷往亞洲煤炭龍頭股的重要港口東方港,在俄烏沖突后也加大了與同樣以亞洲市場(chǎng)為主的歐洲紐卡斯?fàn)柛勖簝r(jià)的背離。此外,歐盟對(duì)俄羅斯煤炭及煤炭制品的制裁已于8 月第二周開(kāi)啟。
 
    貿(mào)易重心轉(zhuǎn)向亞洲,短期運(yùn)力成為最大限制,遠(yuǎn)期力爭(zhēng)填補(bǔ)中國(guó)焦煤概念股稀缺市場(chǎng)。2022 上半年中國(guó)合計(jì)進(jìn)口俄羅斯煤炭2467 萬(wàn)噸,同比下降1.4%,中國(guó)沒(méi)有大幅增加俄煤進(jìn)口的核心原因:1)運(yùn)力不匹配:2022H1 進(jìn)口焦煤845 萬(wàn)噸,同比+92%。剔除焦煤概念股以外,進(jìn)口煤1622 萬(wàn)噸,而2021 年同期為2061 萬(wàn)噸,進(jìn)口量減少439 萬(wàn)噸,在運(yùn)力有限的情況下,俄羅斯為了保證進(jìn)口更多具有更高附加值的焦煤從而減少了對(duì)中國(guó)的動(dòng)力的出口;2)無(wú)明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì):測(cè)算得俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)煤炭海運(yùn)到中國(guó)的煤價(jià)與中國(guó)港口價(jià)相近。22 年7 月底,東方港到中國(guó)北方港成本價(jià)位1177 元/噸,彼時(shí)中國(guó)秦皇島Q5500 動(dòng)力煤的參考價(jià)為1160~1180 元/噸。為了增加對(duì)中國(guó)和亞洲其他地區(qū)的煤炭出口,俄羅斯正在擴(kuò)大其遠(yuǎn)東地區(qū)的出口能力,俄羅斯在建煤礦以焦煤為主,運(yùn)力提升后也將優(yōu)先出口焦煤。
 
    投資建議:“全球供給”+“國(guó)內(nèi)需求”核心邏輯持續(xù)演繹,行業(yè)基本面強(qiáng)勢(shì)難改,板塊盈利穩(wěn)定、估值極低、分紅可觀,長(zhǎng)期高煤價(jià)下具備大幅提估值空間。推薦:1)穩(wěn)健龍頭:中國(guó)神華、陜西煤業(yè);2)兼具成長(zhǎng):電投能源、華陽(yáng)股份、靖遠(yuǎn)煤電;3)優(yōu)質(zhì)彈性:兗礦能源、中煤能源概念股、潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)、山煤國(guó)際、昊華能源;4)穩(wěn)增長(zhǎng):平煤股份、山西焦煤、淮北礦業(yè)、上海能源、盤(pán)江股份、首鋼資源、中國(guó)旭陽(yáng)集團(tuán)概念股。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示。全球經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的需求沖擊、全球供應(yīng)鏈恢復(fù)超預(yù)期
 
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