持續(xù)高溫干旱或降低生豬養(yǎng)殖效率、導(dǎo)致糧食減產(chǎn)、降低飼料龍頭股企業(yè)生產(chǎn)能力，對蔬菜生產(chǎn)概念股的影響或有限。重點(diǎn)推薦生豬和種植板塊。

 

    關(guān)注高溫干旱對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響。從今年6 月13 日開始至今的區(qū)域性高溫事件綜合強(qiáng)度已達(dá)到1961 年有完整氣象觀測記錄以來最強(qiáng)。同時(shí)，疊加降水偏少影響，長江流域出現(xiàn)罕見旱情。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對高溫干旱等極端氣候較為敏感，具體來看：1）生豬方面，持續(xù)高溫天氣或引起生豬的熱應(yīng)激反應(yīng)、影響生豬的生產(chǎn)性能龍頭股，極端情況下或直接導(dǎo)致生豬死亡率提升。2）種植方面，當(dāng)前正處秋糧作物產(chǎn)量形成的關(guān)鍵期，高溫干旱氣候或致秋糧減產(chǎn)。3）飼料方面，高溫限電或從生產(chǎn)時(shí)間縮短以及原料采購難度加大兩個(gè)方面降低飼料企業(yè)生產(chǎn)能力。4）蔬菜方面，高溫干旱天氣或?qū)�局部地區(qū)蔬菜的正常生長造成一定影響、導(dǎo)致蔬菜產(chǎn)量下降。但考慮到蔬菜生長周期較短，后續(xù)如果降溫，蔬菜供應(yīng)或?qū)⒒謴?fù)正常。

 

    生豬：7 月母豬存欄環(huán)比+0.5%。本周豬價(jià)環(huán)比上漲1.2%。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局以及農(nóng)業(yè)農(nóng)村部概念股數(shù)據(jù)，7 月母豬存欄環(huán)比+0.5%（前值為2.0%），預(yù)計(jì)在行業(yè)現(xiàn)金流偏緊、官方能繁維持高位以及飼料成本高企背景下，后續(xù)母豬存欄恢復(fù)進(jìn)度或緩于市場預(yù)期。預(yù)計(jì)22Q3 供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善有望支撐豬價(jià)維持強(qiáng)勢，成本改善加持下，豬企22Q3 有望實(shí)現(xiàn)扭虧。建議繼續(xù)加配生豬養(yǎng)殖板塊。標(biāo)的選擇方面：1）首選已經(jīng)多輪周期驗(yàn)證過成本優(yōu)勢及擴(kuò)張能力的牧原股份；2）經(jīng)營已現(xiàn)拐點(diǎn)的溫氏股份等；3）擴(kuò)張確定性高的性價(jià)比小豬巨星農(nóng)牧等。

 

    種植概念股：種企陣型名單發(fā)布，頭部種企有望獲政策傾斜。本周主要農(nóng)作物價(jià)格高位震蕩。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《關(guān)于扶持國家種業(yè)陣型企業(yè)發(fā)展的通知》。其中，農(nóng)作物種業(yè)包括隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科、金色農(nóng)華、農(nóng)發(fā)種業(yè)等。我們認(rèn)為，發(fā)布種業(yè)企業(yè)陣型名單是種業(yè)振興戰(zhàn)略的重要一環(huán)，頭部種企龍頭股有望獲政策傾斜。轉(zhuǎn)基因商業(yè)化漸行漸近，性狀公司及部分品種公司均有望受益。此外，地緣政治、油價(jià)及農(nóng)資價(jià)格高企、政策引導(dǎo)、天氣擾動等多因素影響下，國內(nèi)外糧價(jià)仍有望高位運(yùn)行，種植龍頭股鏈景氣持續(xù)可期。繼續(xù)推薦蘇墾農(nóng)發(fā)、登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽及糧食價(jià)格波動超預(yù)期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，重大食品龍頭股安全事件，上市公司龍頭股銷量/成本不達(dá)預(yù)期，俄烏沖突尚存在不確定性。

 

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