核心觀點(diǎn)

 

    物流：義烏自8 月21 日起全域解除靜默管理，快遞行業(yè)龍頭股有望快速恢復(fù)。義烏實(shí)行全域靜默管理龍頭股已近10 天，作為快遞重鎮(zhèn)，義烏快遞單量約占全國(guó)的10%以上，此次封控或?qū)? 月快遞單量產(chǎn)生較大影響，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看影響整體可控。數(shù)據(jù)顯示，7 月份郵政全行業(yè)業(yè)務(wù)收入完成1134.2 億元，同比增長(zhǎng)13.3%；業(yè)務(wù)總量完成1207.4 億元，同比增長(zhǎng)10.9%。其中，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成96.5 億件，同比增長(zhǎng)8.0%；業(yè)務(wù)收入完成898.2 億元，同比增長(zhǎng)8.6%，增速符合預(yù)期，加之7 月各大快遞公司業(yè)務(wù)量同比明顯上升，單票收入環(huán)比雖有所下降，但同比仍持續(xù)上升；且浙江、廣東產(chǎn)糧區(qū)價(jià)格逐步企穩(wěn)，行業(yè)7月呈現(xiàn)出淡季不淡的局面。公司方面，圓通經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)確定性強(qiáng)，在目前淡季不淡的局面下，四季度有望迎來旺季的量?jī)r(jià)齊升；順豐 2022Q2扣非歸母凈利11.7 億元-13.2 億元，同比增長(zhǎng)78%-101%。順豐持續(xù)聚焦核心物流戰(zhàn)略，調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、減少低毛利產(chǎn)品件量，隨著年底鄂州機(jī)場(chǎng)投產(chǎn)、嘉里物流加強(qiáng)融合，時(shí)效物流與國(guó)際業(yè)務(wù)有望迎來業(yè)績(jī)釋放，建議保持耐心底部布局。

 

    航運(yùn)港口：油運(yùn)板塊方面，本周運(yùn)價(jià)繼續(xù)微漲，成品油 BCTI 指數(shù)持續(xù)高位運(yùn)行，周環(huán)比微增 0.39%。我們認(rèn)為油運(yùn)行業(yè)仍處于景氣向好階段。需求端：1、俄烏沖突持續(xù)導(dǎo)致的成品油輪運(yùn)距拉長(zhǎng)邏輯依然成立。2、原油商業(yè)庫(kù)存低位存在較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求。供給端：新船訂單處于歷史低位，行業(yè)未來供給增速將明顯放緩。油運(yùn)景氣向上邏輯不變。集運(yùn)板塊方面，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）/中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）周環(huán)比分別-3.73%/-2.59%，歐美消費(fèi)需求下行對(duì)集裝箱出口影響逐步顯現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)三季度集運(yùn)旺季景氣度或?qū)⒊制健?/div>