近期我們繼續(xù)堅定推薦各個細(xì)分行業(yè)龍頭公司，我們繼續(xù)堅定看好【三七互娛】【芒果超媒】

 

    【分眾傳媒】【完美世界】龍頭股【愷英網(wǎng)絡(luò)】【三人行】【騰訊控股】【光線傳媒】【兆訊傳媒】

 

    【國聯(lián)股份】【吉比特】【快手】【浙文互聯(lián)】等

 

    在過去的一周里，傳媒行業(yè)下跌0.16%，在所有行業(yè)中排名第15 名，傳媒板塊年初到現(xiàn)在下跌24.08%，排名所有板塊第29 名。本周傳媒板塊表現(xiàn)相對較好，主要圍繞的是兩條主線：第一條是VR 內(nèi)容，我們看到前期VR 電子產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲫P(guān)注度極高且PICO 的發(fā)布會9 月就將召開。我們分析，現(xiàn)在VR 產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的瓶頸，并不在于硬件和硬件的價格，核心點在于VR 的內(nèi)容是否有爆款，只有爆款的內(nèi)容應(yīng)用才能促進(jìn)VR 硬件的銷售，僅靠降價和補貼不足以打動消費者為之買單。我們預(yù)計VR 演唱會、VR 電影、VR 游戲、VR 體育直播等有望成為爆款應(yīng)用，繼續(xù)建議高度關(guān)注。另一條主線是影視內(nèi)容復(fù)蘇，我們建議重點關(guān)注博納影業(yè)和光線傳媒：博納上市對于影視板塊帶來較大的士氣提振，我們已經(jīng)發(fā)布了博納的新股報告，歡迎閱讀；另一方面，我們繼續(xù)旗幟鮮明地強推光線傳媒，公司的《掃黑風(fēng)暴》

 

    《深�！范家寻l(fā)布宣傳片，其中《深�！返男麄髌�效果震撼，影片有望將成為中國動漫電影新的天花板，如果劇情尚可，我們預(yù)計票房大概率會處于30-40 億區(qū)間。另外，公司的《哪吒之魔童鬧�！贰段饔斡浿�大圣鬧天宮》《姜子牙 2》《大魚海棠 2》《朔風(fēng)》《最后的魁拔》《八仙過大�！贰洞罄硭氯罩尽贰断嗨肌贰缎≠弧贰而P凰》等動畫電影的推進(jìn)工作都在有條不紊的進(jìn)行中。

 

    另外，本周最受市場關(guān)注的是VR 游戲龍頭愷英網(wǎng)絡(luò)和騰訊控股的業(yè)績發(fā)布。其中愷英網(wǎng)絡(luò)發(fā)布2022 年半年報，1H22 公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.10 億元，同比增長103.49%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.27 億元，同比增長126.41%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤5.96 億元，同比增長193.69%。

 

    收入端：移動游戲貢獻(xiàn)收入同比增長116.11%，收入占比較去年同期增長5.68pct 至97.24%，對應(yīng)2Q22 實現(xiàn)營業(yè)收入9.81 億元，同比增長81.71%，營收增長的主要原因是《天使之戰(zhàn)》、《原始傳奇》、《熱血合擊》、《王者傳奇》等多款游戲龍頭股表現(xiàn)良好，帶來收入增加。其中，公司發(fā)行運營的《天使之戰(zhàn)》于2022 年4 月上線，作為公司今年主打產(chǎn)品，上線以來名列同品類產(chǎn)品前茅，七麥數(shù)據(jù)顯示該游戲一度挺進(jìn)入費冒險類游戲榜單前20，連續(xù)90 日位列前50。另外愷英網(wǎng)絡(luò)全資子公司上海愷英前期投資了樂相科技有限公司，樂相科技是國內(nèi)領(lǐng)先的 VR 硬件廠商，2019-2021 年連續(xù)三年入選“中國 VR50 強企業(yè)”，其產(chǎn)品大朋 VR出貨量位于全球前列。公司于年初成立了 VR 游戲團(tuán)隊，并有一款動作競技類 VR 游戲已在研發(fā)中，未來公司將持續(xù)加強在 VR 游戲、虛擬場景等 VR 內(nèi)容領(lǐng)域的布局和投入。騰訊控股的業(yè)績尤為值得市場高度關(guān)注，2022 年8 月17 日，騰訊控股公布2022Q2 業(yè)績，公司營收1340.34 億元，同比下滑3%；毛利潤578.67 億元，同比下滑8%；Non-IFRS 凈利潤281.39 億元，同比下滑17%。2022Q2，在線游戲收入同比下滑1%，其中國內(nèi)游戲收入下降1%至318 億元，主要原因是受到《王者榮耀》等老游戲收入下滑的影響，但部分影響被《英雄聯(lián)盟手游》《重返帝國》《金鏟鏟之戰(zhàn)》（2022Q2 在所有游戲中總時長排名第四）等新游戲所帶來的增量貢獻(xiàn)所抵消。二季度公司主動退出部分非核心業(yè)務(wù)，收緊營銷開支，削減運營費用，在收入承壓的情況下提高經(jīng)營效率。在這種降本增效經(jīng)營理念下，公司2022Q2銷售及市場推廣開支同比下降21%至人民幣79 億元，以收入百分比計，銷售及市場推廣開支由2021Q2 的7%下降至2022 年第二季的6%。

 

    投資建議上，我們繼續(xù)建議傳媒板塊圍繞三個方向布局：第一個方向就是持續(xù)推薦龍頭傳媒公司，我們建議堅定持有，調(diào)整即買入，我們強烈推薦：【騰訊控股】【網(wǎng)易】【快手】

 

    【泡泡瑪特】【完美世界】【芒果超媒】【分眾傳媒】【鳳凰傳媒】【三人行】龍頭股【兆訊傳媒】等；第二個方向，我們看好各個細(xì)分板塊的龍頭公司，我們繼續(xù)推薦【光線傳媒】【順網(wǎng)科技】【寶通科技】【華策影視】【吉比特】【新經(jīng)典】【國聯(lián)股份】等；最后，我們建議繼續(xù)關(guān)注元宇宙方向。

 

    風(fēng)險提示：1）相關(guān)政策收緊風(fēng)險；2）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；3）產(chǎn)品龍頭股發(fā)布進(jìn)度和表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險；4）市場經(jīng)營環(huán)境變化風(fēng)險等；5）系統(tǒng)性風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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