行情回顧：上周，S W汽車龍頭股板塊下降2.5%，滬深300下降1.0%。估值上，截止8 月26 日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為35 倍，較上周上漲5.3%。

 

    投資建議：8月15-21 日，乘用車零售40.9 萬輛，同比增長48%，較上月同期增長6%，行業(yè)復蘇勢頭明顯；根據(jù)乘聯(lián)會預測，8月新能源乘用車零售龍頭股52.0萬輛，同比增長108.3%，環(huán)比增長7.0%，滲透率約27.7%，顯示新能源市場依然高景氣；另外，深圳、重慶、合肥、成都等多地不斷開放無人駕駛測試道路，有助于促進智能汽車快速發(fā)展。綜上，我們繼續(xù)看好自主品牌乘用車、新能源汽車和智能汽車龍頭股板塊，繼續(xù)建議關(guān)注零部件板塊下半年業(yè)績復蘇預期下的投資機會。

 

    乘用車：乘聯(lián)會預測，8月狹義乘用車零售188.0 萬輛，同比增長29.6%，環(huán)比增長3.4%，表現(xiàn)較強。考慮到低基數(shù)疊加消費政策推動，我們預計9 月銷量仍有望實現(xiàn)雙位數(shù)快速增長，三季度行業(yè)優(yōu)質(zhì)標的業(yè)績預計將大幅改善，主要標的：廣汽集團（601238）、長安汽車（000625）、上汽集團（600104）、福耀玻璃（600660）、精鍛科技（300258）、明新旭騰（605068）、豪能股份（603809）。

 

    新能源汽車：截止8月26 日，22 年新上市車型中新能源乘用車占比43.4%，供給持續(xù)多元，在購置補貼政策末端效應的推動下，行業(yè)高景氣有望延續(xù)。建議關(guān)注：1）新能源整車及動力電池龍頭企業(yè)比亞迪（002594）；2）進入特斯拉、大眾等國際車企以及造車新勢力、強勢自主品牌供應鏈的公司：拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）、愛柯迪（600933）。

 

    智能汽車概念股：成都車展開幕，多款智能電動車型亮相，未來智能汽車供給創(chuàng)造需求的邏輯有望持續(xù)得到驗證，并不斷強化。其中，華為、小米等頭部科技企業(yè)在智能汽車領(lǐng)域的深度布局將加快產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代升級，促進產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈機會，如長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）；2）攝像頭、毫米波雷達、激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈、智能座艙、空氣懸架、線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：德賽西威（002920）、星宇股份龍頭股（601799）、科博達（603786）、伯特利（603596）。

 

    其中，我們對空氣懸架行業(yè)進行分析發(fā)現(xiàn)，目前國內(nèi)空氣懸架龍頭股滲透率較低，僅5%左右，而空氣懸架龍頭股具有重量輕、升降靈活性好、駕駛舒適度高等優(yōu)點，未來在成本持續(xù)優(yōu)化的情況下滲透率有望快速提升，預計2025 年滲透率有望達11%，市場空間有望達280 億元。主要標的：中鼎股份（000887）、保隆科技（603197）、拓普集團（601689）。

 

    風險提示：政策波動風險；芯片短缺風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉(zhuǎn)型龍頭股不及預期的風險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預期等的風險。

 

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