上海或將成立全國氫交易所，加速推動氫能源產業(yè)龍頭股發(fā)展。8 月26 日，上海印發(fā)《關于支持中國(上海)自由貿易試驗區(qū)臨港新片區(qū)氫能產業(yè)高質量發(fā)展的若干政策》，指出要高水平打造臨港新片區(qū)“國際氫能谷”，高標準建設中日（上海）地方發(fā)展合作示范區(qū)，將臨港新片區(qū)打造成為上海乃至全國氫能產業(yè)發(fā)展的制度創(chuàng)新試驗田、技術攻堅先鋒隊、示范應用探索區(qū)、基礎設施樣板間、公共平臺聚集地，支持氫燃料電池汽車產業(yè)鏈龍頭股重點企業(yè)和項目在臨港新片區(qū)布局，支持臨港新片區(qū)開展氫能替代工藝裝備概念股研發(fā)制造、制氫裝備制造、IV 型儲氫瓶技術研發(fā)和生產制造，加快培育一批氫能“獨角獸”“專精特新”“單項冠軍”企業(yè)。氫能產業(yè)多項技術當前處于進口替代關鍵時期，將臨港打造為“國際氫能谷”或可加速資金涌入氫能產業(yè)，加速氫能配套基礎設施建設。

 

    四川限電恐慌過去，工業(yè)硅回落，依然看好Q4 工業(yè)供需缺口。隨著四川限電恐慌過去，高耗電產品概念股價格回落，上周工業(yè)硅價格報價20900 元/噸，下跌7.32%。我們依然看好Q4 在多晶硅產能投放背景下工業(yè)硅的供需缺口。根據我們的測算，預計Q4 需求環(huán)比新增6.55 萬噸，而供給由于枯水期及新產能投放的綜合作用環(huán)比基本持平，Q4 總體缺口在2.9 萬噸�？紤]到目前多晶硅的高盈利以及供給端增量大部分由合盛硅業(yè)提供，我們看好工業(yè)硅供需缺口時期的漲價空間。

 

    供給放量慢疊加光伏需求高增速，EVA 樹脂存在供應缺口。全球光伏裝機快速增長帶動EVA 樹脂需求，預計2022-2025 年光伏對EVA 樹脂的需求分別為105.0/124.3/151.0/178.1 萬噸。而EVA 樹脂擴產周期長，供給放量節(jié)奏慢，EVA樹脂廠家從開工到投產的周期均在3 年以上，至2023 年底行業(yè)新增產能非常有限。此外，EVA 樹脂每年進口替代空間在100 萬噸左右。在此供需背景下，預計EVA 樹脂近兩年存在較大的供需缺口。本周EVA 市場均價23150 元/噸，環(huán)比+1.14%。其中，線纜料均價為23250 元/噸，價格環(huán)比+4.02%；光伏料均價為30000 元/噸，環(huán)比持平；發(fā)泡料均價為20100 元/噸，價格環(huán)比+1.3%。

 

    我們認為隨著下游旺季的來臨，非光伏料的價格已經觸底反彈，在轉產行為的供給聯(lián)動下，光伏料價格上行趨勢即將顯現(xiàn)。

 

    POE 供需缺口或將放大，國產替代前景廣闊。伴隨全球光伏裝機的高增，POE需求持續(xù)增長。21 年全球POE 光伏概念股需求量約16.7 萬噸，到2025 年有望達到56 萬噸以上，POE 總需求將進一步增至225 萬噸。目前全球POE 產能僅有約110 萬噸，仍存在較大的供需缺口。國外有POE 生產工藝概念股的公司對生產所需的催化劑進行了專利保護，并嚴格限制了其重要原料高碳α-烯烴的技術轉讓。

 

    鑒于較高的技術門檻和知識產權壁壘，以及原材料制約等問題，國內尚未有廠家實現(xiàn)工業(yè)化生產概念股，目前所用的POE 產品全部依賴進口。目前全球范圍內POE產能主要集中在陶氏、�？松�美孚、三井、SK 等公司。隨著后續(xù)國內企業(yè)中試完成及投產進度的加快，我國POE 廠商有望獲取廣闊的國產替代空間。

 

    風險提示：相關政策推行不及預期、相關技術迭代不及預期等。

 

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