本周行業(yè)重要變化

 

    1、價(jià)格：碳酸鋰和氫氧化鋰小幅上漲，PVDF 下降。2、終端：8 月第三周，乘用車(chē)零售龍頭股40.9 萬(wàn)輛，同比+48%，環(huán)比上周+23.7%，較上月同期+6%；電車(chē)上險(xiǎn) 10.3w，同/環(huán)比 +110%/ +8.2%。

 

    本周核心周觀點(diǎn)

 

    乘用車(chē)銷(xiāo)售端淡季不淡，同比持續(xù)改善。8 月第3 周，乘用車(chē)概念股零售40.9 萬(wàn)輛，同比+48%，環(huán)比上周+23.7%，較上月同期+6%。8 月1-21 日，乘用車(chē)零售102.4 萬(wàn)輛，同比去年+32%，較上月同期+5%。電車(chē)方面，8 月第3 周，電車(chē)上險(xiǎn) 10.3w，同/環(huán)比 +110%/ +8.2%，較7 月同期 -1.6%，滲透率 24.6%。8 月前3 周電車(chē)?yán)塾?jì)同/環(huán)比：+107.2%/ +2.7%。

 

    華為經(jīng)營(yíng)方針轉(zhuǎn)變，汽車(chē)仍是增收重點(diǎn)。任正非最近在華為內(nèi)網(wǎng)發(fā)布《整個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)方針要從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向追求利潤(rùn)和現(xiàn)金流》，整個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)方針要從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向追求利潤(rùn)和現(xiàn)金流。今年上半年，華為營(yíng)業(yè)額3016 億，同比下滑5.8%；利潤(rùn)150. 8 億元，同比下滑52%。華為上半年終端業(yè)務(wù)收入1013 億元，同比下滑25.35%，在手機(jī)業(yè)務(wù)下滑的情況下，汽車(chē)將是華為重要的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，任正非指出，智能汽車(chē)解決方案不能鋪開(kāi)一個(gè)完整戰(zhàn)線，要減少科研預(yù)算，加強(qiáng)商業(yè)閉環(huán)，研發(fā)要走模塊化的道路，聚焦在幾個(gè)關(guān)鍵部件作出競(jìng)爭(zhēng)力，剩余部分可以與別人連接，可能留給供應(yīng)鏈更多合作空間。

 

    渠道、品牌、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，看好華為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。在國(guó)產(chǎn)汽車(chē)和國(guó)產(chǎn)零部件崛起的大背景下，華為智選汽車(chē)模式和HUAWEI INS IDE 模式，都具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。截至今年7 月底，AITO 已出現(xiàn)在全國(guó)的554 家華為體驗(yàn)中心，問(wèn)界M5 月銷(xiāo)已經(jīng)達(dá)到6 千輛以上。我們看好華為強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢(shì)和終端品牌消費(fèi)群體的號(hào)召力帶來(lái)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。華為產(chǎn)業(yè)鏈上，關(guān)注1）問(wèn)界產(chǎn)業(yè)鏈，包括熱管理（銀輪股份、拓普集團(tuán)） 、智能座艙（華陽(yáng)集團(tuán)、上聲電子等）、座椅（上海沿浦）、線束（滬光股份）龍頭股、智能底盤(pán)（亞太股份）等；2）奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈。3）華為三電系統(tǒng)供應(yīng)商等，如藍(lán)黛科技、雙環(huán)傳動(dòng)等。

 

    投資建議：月初銷(xiāo)量環(huán)比波動(dòng)是正常性的月度波動(dòng)現(xiàn)象，成功的汽車(chē)龍頭股板塊投資一定是看準(zhǔn)中期趨勢(shì)，而不是情緒性的迷失在正常的短期波動(dòng)中。4-5 月，我們提出零部件將迎來(lái)歷史性的戴維斯雙擊投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前位置，我們認(rèn)為，終端上要更加關(guān)注歐美是否能超預(yù)期，中游要關(guān)注三季度業(yè)績(jī)和明年成長(zhǎng)性超預(yù)期的機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：比亞迪、特斯拉與強(qiáng)勢(shì)造車(chē)新勢(shì)力及其產(chǎn)業(yè)鏈；電池產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注確定成長(zhǎng)方向（隔膜、涂覆材料、電池廠等）；零部件從智能化滲透率和國(guó)產(chǎn)化率提升角度，關(guān)注熱管理、底盤(pán)（懸掛+制動(dòng)）、安全、微電機(jī)等領(lǐng)域；整車(chē)方面繼續(xù)關(guān)注比亞迪、長(zhǎng)安、吉利、理想、塞力斯等，產(chǎn)品周期不止，股價(jià)向上趨勢(shì)不變。

 

    本周重要行業(yè)事件：

 

    天賜材料、祥鑫科技、星宇股份、科博達(dá)、銀輪股份概念股、德方納米、壹石通等點(diǎn)評(píng)。

 

    子行業(yè)推薦組合：詳見(jiàn)后頁(yè)正文。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼政策不及預(yù)期；汽車(chē)概念股與電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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