行情回顧：8 月22 日-8 月26 日電力板塊（882528.WI）下跌0.19%，滬深300 指數(shù)下跌1.05%，電力概念股板塊跑贏大盤0.86 個百分點。2022年初至今電力板塊下跌0.72%，滬深300 指數(shù)同期下跌16.86%，電力板塊年初至今累計跑贏大盤16.14 個百分點。分子板塊看，8月22 日-8 月26 日火電、水電和燃氣概念股板塊（中信指數(shù)）漲跌幅分別為1.65%、-0.81%和6.74%。

 

    秦皇島煤價環(huán)比上漲4.06%，同比上漲27.92%

 

    8 月26 日，秦皇島5500 大卡動力末煤市場概念股價為1205 元/噸，環(huán)比上漲4.06%，同比上漲27.92%；8 月24 日環(huán)渤海動力煤指數(shù)5500大卡綜合平均價格為732 元/噸，環(huán)比上漲0.14%，同比上漲7.17%。

 

    期貨方面，鄭州商品交易所2022 年9 月交割的動力煤合約8 月26日報價831.4 元/噸，環(huán)比下降1.09%，較現(xiàn)貨價貼水331.6 元/噸。

 

    秦港庫存環(huán)比減少5.74%，同比增加3.37%

 

    煤炭庫存方面，截至8 月26 日，秦港庫存460 萬噸，上周環(huán)比減少28 萬噸，降幅5.74%，同比增加15 萬噸，增幅3.37%。而廣州港8 月26 日庫存為165 萬噸，上周環(huán)比增加3.5 萬噸，增幅2.17%，同比減少74.7 萬噸，降幅31.16%。

 

    周度觀點及投資建議

 

    三部門發(fā)文促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，要求圍繞雙碳目標，科學規(guī)劃和管理本地光伏產(chǎn)業(yè)龍頭股發(fā)展，積極有序推進全國光伏市場建設(shè)。根據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)發(fā)展特點，合理引導上下游建設(shè)擴張節(jié)奏，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局，避免產(chǎn)業(yè)趨同、惡性競爭和市場壟斷。在光伏發(fā)電項目龍頭股開發(fā)建設(shè)中，不得囤積倒賣電站開發(fā)等資源概念股、強制要求配套產(chǎn)業(yè)投資、采購本地產(chǎn)品。我們認為光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)展有望逐步平衡，隨著硅料產(chǎn)能逐步釋放，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望向中下游傳遞，電站裝機速度和收益質(zhì)量有望迎來雙擊。此外，電站倒賣等行為繼續(xù)被管制，我們認為未來光伏電站商業(yè)生態(tài)有望持續(xù)改善，市場競爭格局有望逐步優(yōu)化。此外，吉林省發(fā)布能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃，提出推進電力外送通道建設(shè)，在實現(xiàn)魯固直流全額外送基礎(chǔ)上，積極推進以省西部為起點的“吉電南送”特高壓外送通道，將吉林省清潔電力送往華北等電力負荷中心，深度參與全國能源資源優(yōu)化配置。我們認為吉林省風資源豐富，潛在開發(fā)容量約2 億千瓦，可裝機容量約6900 萬千瓦，解決外送通道消納問題后，吉林風能資源開發(fā)有望加速。電力方面，我們?nèi)匀怀掷m(xù)看好火電轉(zhuǎn)型新能源運營概念股的標的，包括大唐發(fā)電概念股、華電國際、華能國際、福能股份、華潤電力，穩(wěn)健性標的推薦中國核電、三峽能源、中閩能源。此外我們還推薦智能配電工程運維一體化企業(yè)概念股蘇文電能，水電來水偏豐帶來業(yè)績高彈性的桂冠電力、烏白電站有望注入提升公司盈利水平的水電龍頭長江電力、受益于省內(nèi)市場電價持續(xù)改善的華能水電。

 

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