核心觀點(diǎn)：

 

    　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：8 月22 日~8 月26 日，SW 化工龍頭股板塊下跌0.73%，落后上證綜合指數(shù)0.51 個(gè)百分點(diǎn)；化工子行業(yè)下跌較多，表現(xiàn)較好的有磷肥、氮肥、純堿、磷化工及磷酸鹽、聚氨酯、日用化學(xué)產(chǎn)品、農(nóng)藥、復(fù)合肥、氯堿、鉀肥等板塊，表現(xiàn)較差的有維綸、合成革龍頭股、炭黑、涂料油漆油墨制造、滌綸、其他塑料制品、改性塑料、粘膠等板塊。

 

    　　化工品概念股價(jià)格上漲較多：在我們跟蹤的231 個(gè)產(chǎn)品中，上周與前一周比：

 

    　　74 種產(chǎn)品價(jià)格上漲，94 種產(chǎn)品價(jià)格平穩(wěn)，63 產(chǎn)品價(jià)格下跌，三類產(chǎn)品個(gè)數(shù)分別占到總產(chǎn)品個(gè)數(shù)的32%、41%和27%。化工品價(jià)格上漲較多。價(jià)格漲幅前五：國(guó)際柴油、動(dòng)力煤、磷酸、硫磺、R134a、工業(yè)萘；價(jià)格跌幅前五：液氯、鹽酸（31%）、PTMEG、PS(通用)、POM(共聚)。

 

    　　歐洲天然氣價(jià)格高企影響全球相關(guān)化工品供應(yīng)。俄烏沖突后，歐洲能源危機(jī)愈演愈烈。根據(jù)路透社發(fā)布消息，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司將于8 月31 號(hào)對(duì)北溪1 號(hào)進(jìn)行例行維護(hù)，停止向歐洲供應(yīng)天然氣三天。

 

    　　受此影響，荷蘭基準(zhǔn)天然氣期貨價(jià)格直線上漲。截至8 月26 日，歐洲基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨價(jià)格上漲至339.20 歐元/兆瓦時(shí)，較月初200.79歐元/兆瓦時(shí)價(jià)格上漲34%。歐洲作為全球第二大化工品生產(chǎn)基地，約占全球化工品銷售額18%。其中，MDI 占全球產(chǎn)能27%、TDI 占全球產(chǎn)能25%；維生素A 占全球產(chǎn)能的49%；維生素E 占全球產(chǎn)能的33%；蛋氨酸占全球產(chǎn)能30%，純堿產(chǎn)能占全球的18%；輪胎出貨量占全球20%；歐洲也為全球重要的農(nóng)藥生產(chǎn)基地。歐洲天然氣價(jià)格大幅上行將對(duì)全球相關(guān)化工品價(jià)格形成支撐，同時(shí)停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也將影響相關(guān)化工品供應(yīng)。建議關(guān)注萬華化學(xué)、滄州大化、新和成、浙江醫(yī)藥、遠(yuǎn)興能源、賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎、揚(yáng)農(nóng)化工等。

 

    　　建議關(guān)注：（1）重點(diǎn)關(guān)注需求迅速增長(zhǎng)的新能源材料，相關(guān)標(biāo)的：光伏材料龍頭股（合盛硅業(yè)、遠(yuǎn)興能源、東方盛虹等）,鋰電材料（川恒股份等），儲(chǔ)能材料（振華股份等），風(fēng)電材料（濮陽惠成等）。（2）自上而下聚焦資源品龍頭股，相關(guān)標(biāo)的：油氣（中國(guó)海油等），生物柴油（卓越新能等），農(nóng)藥（揚(yáng)農(nóng)化工等），鉀肥（亞鉀國(guó)際等），磷化工（云天化等）。（3）自下而上聚焦強(qiáng)阿爾法的新經(jīng)濟(jì)與小市值行業(yè)龍頭，相關(guān)標(biāo)的：合成生物學(xué)（華恒生物等），半導(dǎo)體材料（雅克科技等）；小市值行業(yè)龍頭（中觸媒、聚合順等）。（4）安全邊際較高的行業(yè)和龍頭，相關(guān)標(biāo)的：龍頭白馬（萬華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)概念股以及榮盛石化、恒力石化等民營(yíng)大煉化），汽車鏈（賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎、萬潤(rùn)股份等），化纖鏈（新鳳鳴，桐昆股份、三友化工、華峰化學(xué)等）。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料概念股價(jià)格劇烈波動(dòng)等；公司層面：公司盈利不及預(yù)期等。

 

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