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核心單品概念股有哪些?核心單品概念股酒鬼酒龍頭,2022年具備成長(zhǎng)潛力

日期:2022-08-30 16:43:16 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
    事件:公司概念股發(fā)布2022 年半年報(bào),2022H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.37 億,同比增長(zhǎng)48.04%,歸母凈利潤(rùn)7.18 億,同比增長(zhǎng)40.68%。22Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.49 億,同比增長(zhǎng)5.25%,歸母凈利潤(rùn)1.97 億,同比下降18.74%。我們?cè)跇I(yè)績(jī)前瞻預(yù)測(cè)22Q2 公司收入、凈利潤(rùn)分別同比3%,-5%,收入符合預(yù)期,業(yè)績(jī)低于預(yù)期。
 
    投資評(píng)級(jí)與估值:下調(diào)盈利預(yù)測(cè),預(yù)測(cè)2022-2024 年歸母凈利潤(rùn)分別為12.5、16.24、20.33億(前次為13.1 億、17.7 億、22.8 億),分別同比增長(zhǎng)40%,30%,25%,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 分別為39x,30x,24x,維持增持評(píng)級(jí)。公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如下:1、公司為馥郁香型龍頭,香型特殊概念股、品質(zhì)優(yōu)秀,有一定差異化優(yōu)勢(shì);2、核心單品內(nèi)參定位千元價(jià)格帶,渠道運(yùn)作模式高效靈活,具備一定成長(zhǎng)空間;3、核心單品酒鬼系列渠道利潤(rùn)豐厚,費(fèi)用投放靈活,未來(lái)有望完成初步全國(guó)化布局,具備成長(zhǎng)潛力。
 
    22H1 公司酒類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入25.3 億元,同比增長(zhǎng)48%,銷量9724 噸,同比增長(zhǎng)57.4%,噸價(jià)同比下降6% 。分品類看, 酒鬼/ 內(nèi)參/ 湘泉/ 其他系列分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.7/6.46/1.55/2.58 億元, 分別同比增長(zhǎng)50%/24%/70%/118% , 占比分別為58%/25.5%/6.1%/10.2% 。銷量端, 酒鬼/ 內(nèi)參/ 湘泉/ 其他系列分別為4242/610/3126/1746 噸,分別同比增長(zhǎng)49.6%/23.5%/72.3%/68.86%,測(cè)算噸價(jià)分別為34.7/105.9/4.9/14.8 萬(wàn)元/噸,分別同比增長(zhǎng)0.3%/0.7%/-1.3%/29.1%。22 年上半年簽約客戶1479 家,環(huán)比增加了223 家,分區(qū)域看,截至22H1 華北/華東/華南/華中經(jīng)銷商數(shù)量分別為235/327/101/584 家,分別環(huán)比增加51/131/28/10 家。核心終端網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到2.5 家,同比增長(zhǎng)137%,全國(guó)市場(chǎng)地級(jí)市覆蓋率達(dá)72%,湖南縣級(jí)市場(chǎng)覆蓋率99%,全國(guó)專賣店677 家,較年初增加15%。22Q2 公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.49 億元,同比增長(zhǎng)5.25%,主因受疫情影響,一方面存量動(dòng)銷放緩,另一方面前期鋪貨帶來(lái)的庫(kù)存需要消化。
 
    22Q2 凈利率23.22%,同比下降6.9pct,主因毛利率下降與銷售費(fèi)用率提升。22Q2 毛利率77.8%,同比下降3.39pct。銷售費(fèi)用率27%,同比提升5.52pct,主因促銷費(fèi)用同比大幅增加。管理費(fèi)用率(含研發(fā))5.41%,同比提升0.34pct。
 
    22Q2 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額2.58 億元,同比下降47%,其中,銷售商品概念股提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金9.97 億,同比下降12%,現(xiàn)金流概念股增速慢于收入增速。22Q2 末預(yù)收款項(xiàng)(合同負(fù)債+其他流動(dòng)負(fù)債)6.28 億,環(huán)比減少1.53 億,去年同期預(yù)收賬款9.85 億,環(huán)比增加3.3 億。22Q2 末應(yīng)收票據(jù)2.97 億,環(huán)比減少3.5 億,去年同期應(yīng)收票據(jù)4.22 億,環(huán)比增加0.14 億。
 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:省外市場(chǎng)動(dòng)銷不及預(yù)期;經(jīng)濟(jì)下行影響中高端白酒需求;食品安全事件。
 
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