醫(yī)藥行業(yè)股票2022業(yè)績分析:三季度凈利潤業(yè)績前瞻
日期:2022-10-11 11:26:30 來源:互聯(lián)網(wǎng)
醫(yī)藥行業(yè)覆蓋標(biāo)的2022年三季報業(yè)績前瞻:中藥消費(fèi)品、醫(yī)療器械、CXO等保持較快增長
中藥消費(fèi)品、醫(yī) 療器械、CXO 等22Q3 業(yè)績保持較快增長。我們對重點覆蓋的62 家醫(yī)藥上市公司2022年三季度收入及利潤進(jìn)行預(yù)測,其中預(yù)期利潤增速下限超過50%的有9 家;增速下限在30%~50%的有10 家;增速下限在15%~30%的有16家;增速下限在0%~15%的有10家;凈利潤同比下滑的公司有7 家。分行業(yè)來看,中藥、醫(yī)療器械、CXO 等板塊有望三季度保持較快增長。
我們結(jié)合行業(yè)景氣度和個股分析單季度業(yè)績前瞻,(1)中藥板塊整體預(yù)計收入增速在10%~20%之間,其中佐力藥業(yè)預(yù)期收入增速最大(+25%~30%),同仁堂預(yù)計收入同比+15%~20%;(2)醫(yī)療器械行業(yè)景氣度仍在,其中健麾信息(預(yù)計收入同比+50%~60%)、振德醫(yī)療(預(yù)計收入同比+50%~60%)、祥生醫(yī)療(預(yù)計收入同比+30%~50%)、愛博醫(yī)療(預(yù)計收入同比+30%~40%)、澳華內(nèi)鏡(預(yù)計收入同比+30%~35%)等公司22Q3業(yè)績預(yù)期增速較高(大于30%);(3)生命科學(xué)產(chǎn)品與服務(wù)板塊國產(chǎn)化率持續(xù)提升,諾唯贊預(yù)計收入同比+20%~30%(其中非新冠收入同比+45%~55%);(4)CXO 板塊高增持續(xù),其中凱萊英(預(yù)計收入同比+150%~175%)、博騰股份(預(yù)計收入同比+125%~164%)延續(xù)高速增長,藥明康德2022 年三季度預(yù)計收入同比60%~70%增長;(5)持續(xù)關(guān)注自主消費(fèi)品種,其中醫(yī)美上游標(biāo)的愛美客(預(yù)計收入同比+35%~40%)、醫(yī)療服務(wù)標(biāo)的金域醫(yī)學(xué)(預(yù)計收入同比+50%~55%)增速較快;(6)疫苗行業(yè)整體預(yù)期較好(剔除新冠疫苗帶來的收入),智飛生物(預(yù)計收入同比+30%~40%)增速最高;(7)藥店板塊業(yè)績持續(xù)修復(fù),整體收入增速預(yù)計在15%~25%之間,大參林、益豐藥房預(yù)計增速預(yù)計分別為+25%~30%以及+20%~25%;(8)原料藥板塊整體預(yù)期較好,九洲藥業(yè)(預(yù)計收入同比+50%~60%),健友股份預(yù)計收入增速在+20%~30%。
重申我們西南醫(yī)藥團(tuán)隊2022 年中期年度策略三條主線:
1)尋找“穿越醫(yī)保”品種之自主消費(fèi)品種,比如中藥消費(fèi)品、自費(fèi)生物藥,醫(yī)美上游產(chǎn)品、部分眼科器械,以及具備“持續(xù)創(chuàng)新+國際化”的藥械企業(yè);2)關(guān)注疫情后需求復(fù)蘇主線,主要包括中藥、醫(yī)療服務(wù)、CXO、血制品、藥店、創(chuàng)新藥/械等板塊,中藥板塊持續(xù)受益“政策邊際利好+國企改革+提價”
三重利好,我們認(rèn)為,中藥板塊尤其是中藥消費(fèi)品等具備相對收益。
3)UVL 事件后,我們認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)鏈自主可控重要性凸顯,尤其是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈上游,包括影像設(shè)備、生物制藥設(shè)備及耗材、生命科學(xué)產(chǎn)品及服務(wù)等。
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