基礎(chǔ)化工行業(yè)股票2022業(yè)績分析:三季度凈利潤環(huán)比增長26%
日期:2022-11-03 10:58:16 來源:互聯(lián)網(wǎng)
行情回顧。截至2022年10月28日,中信基礎(chǔ)化工行業(yè)本周下跌5.41%,跑輸滬深300指數(shù)0.03個百分點,在中信30個行業(yè)中排名第23。
具體到中信基礎(chǔ)化工行業(yè)的三級子行業(yè),從最近一周表現(xiàn)來看,漲幅前五的板塊依次是氨綸(3.06%)、橡膠助劑(1.5%)、粘膠(-0.48%)、合成樹脂(-1.14%)、滌綸(-1.54%),跌幅前五的板塊依次是有機硅(-14.31%)、涂料油墨顏料(-8.51%)、鋰電化學(xué)品(-8.26%)、純堿(-8.14%)、無機鹽(-7.53%)。
化工產(chǎn)品漲跌幅:重點監(jiān)控的化工產(chǎn)品中,最近一周價格漲幅前五的產(chǎn)品是無水氫氟酸(+9.09%)、己內(nèi)酰胺(+4.55%)、苯胺(+3.61%)、醋酸(+3.33%)、雙酚A(+1.88%),價格跌幅前五的產(chǎn)品是聚合MDI(-9.09%)、PTA(-6.32%)、純苯(-6.11%)、苯乙烯(-5.66%)、MEG(-5.58%)。
基礎(chǔ)化工行業(yè)周觀點:從已公布三季報的公司來看,Q3歸母凈利環(huán)比Q2下滑的占比達到67%,而Q3歸母凈利為正且環(huán)比Q2實現(xiàn)增長的比例只有26%,行業(yè)三季度在需求疲軟情況下產(chǎn)品盈利承壓,上市公司業(yè)績環(huán)比走弱。當前化工行業(yè)大部分品種價差處于歷史較低水平,短期海外經(jīng)濟衰退或逐步從預(yù)期變成現(xiàn)實,而國內(nèi)疫情反復(fù),整體來看需求端較弱,這是壓制化工板塊的核心原因。
在需求較弱的情況下,需要關(guān)注供給端可能有更大程度收縮的細分領(lǐng)域以及需求端相對剛性的領(lǐng)域。供給端可能更大程度收縮的方向指向歐洲能源危機背景下歐洲產(chǎn)能占比高的化工品,需求相對剛性的領(lǐng)域指向以農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖等為下游的化工品,因此建議關(guān)注聚氨酯和維生素。
中長期角度來看,若歐洲能源與俄羅斯徹底脫鉤,則歐洲化工業(yè)的廉價能源成本優(yōu)勢將消失,歐洲化工行業(yè)或遭受重大打擊,有利于中國承接歐洲化工產(chǎn)能轉(zhuǎn)移,以及龍頭企業(yè)搶占相關(guān)市場份額。當前階段,行業(yè)基本面處于底部,部分化工龍頭估值也處于低位,進入左側(cè)布局區(qū)域,中長期角度可關(guān)注行業(yè)白馬股萬華化學(xué)(600309)、華魯恒升(600426)等。
風(fēng)險提示:俄烏沖突不確定性對能源價格造成的波動風(fēng)險;美聯(lián)儲加息超預(yù)期導(dǎo)致經(jīng)濟衰退風(fēng)險;油價劇烈波動導(dǎo)致化工產(chǎn)品價差收窄風(fēng)險;宏觀經(jīng)濟若承壓導(dǎo)致化工產(chǎn)品下游需求不及預(yù)期風(fēng)險;部分化工產(chǎn)品新增產(chǎn)能過快釋放導(dǎo)致供需格局惡化風(fēng)險;行業(yè)競爭加劇風(fēng)險;部分化工品出口不及預(yù)期風(fēng)險;房地產(chǎn)、基建、汽車需求不及預(yù)期風(fēng)險;天災(zāi)人禍等不可抗力事件的發(fā)生。
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