LED行業(yè)股票2022業(yè)績分析:預計Q4營收環(huán)比有望收獲兩成增幅;
日期:2022-11-07 10:40:48 來源:互聯網
LED行業(yè)深度追蹤系列第43期(2022年9月):車用LED需求仍顯景氣 MINILED產業(yè)鏈布局持續(xù)
廠商數據:2022年9月,受宏觀經濟、消費電子需求疲弱等影響,傳統LED景氣度整體平淡,同時車用LED需求仍顯景氣,Mini LED逐步滲透并貢獻成長動力。
今年9月廠商業(yè)績同比、環(huán)比漲跌互現:中游封裝廠億光營收同比-30.13%,主要系消費電子市場景氣度回落、庫存去化承壓影響,公司保守看待下半年不可見光、Mini LED背光需求表現;臺表科營收同比-16.98%,隨著美系客戶拉貨旺季到來,以及Mini LED導入新款平板的項目量產,公司預計Q4營收環(huán)比有望收獲兩成增幅;富采營收同比-39.65%,主要受中國大陸局部疫情反復、消費電子需求疲弱以及藍光LED與四元LED需求同步減弱等因素影響;主營LED車燈照明的聯嘉光電營收同+2.64%,主要系受益車用LED需求仍景氣,Q2接單數和金額均創(chuàng)單季新高;主營LED車燈模塊的麗清營收同比+8.21%,受益于華域視覺科技、海拉車燈等客戶訂單需求旺盛,旗下各廠產能稼動率持續(xù)拉高。目前,雖有短期局部疫情反復影響需求及出貨節(jié)奏,但整體看,上游原材料供給壓力緩解,全球經濟長期復蘇趨勢不改,料將促進各公司業(yè)績回暖,往后有望長期受益于Mini/Micro LED領域會帶來的發(fā)展機會,我們看好后續(xù)Mini LED實現規(guī)模商用帶來的增長契機。
海內外市場動態(tài):海外,據CINNO Research產業(yè)資訊,首爾偉傲世推出堆疊式Micro LED,可呈現深黑顏色和無失真圖像,Micro LED顯示技術不斷提高,我們看好Micro LED終端應用前景。國內,南極光7.4億定增審核通過,擴產Mini/Micro LED顯示模組,頭部廠商加速擴產,Mini/Micro LED有望加快商用打開市場。
上游市場:K&S擬收購邑富股份進軍點膠市場,此次收購包括了高精度點膠設備的設計和制造,技術與現有巨量轉移設備PIXALUX 相結合,支持大批量MiniLED顯示屏的生產。Mini LED產能擴張,設備環(huán)節(jié)優(yōu)先受益,龍頭廠商迎來機遇。
下游市場:海信發(fā)布Mini LED背光電視,供應商含京東方、聚飛光電等,U8H在分辨率、刷新率、對比度、色彩還原度、色域等畫質表現上全面升級,65英寸、75英寸、85英寸價格分別是13999/19999/26999元。Mini LED終端新品持續(xù)推出,價格走向親民,有望帶動Mini LED持續(xù)滲透。
重點公司追蹤:傳統LED來看,22H2景氣度相對平穩(wěn)。往后看,局部疫情短期仍帶來不確定性,同時部分國家地區(qū)宏觀經濟承壓影響終端需求,我們預計年內傳統旺季備貨需求或相對平淡,進入22H2,傳統LED景氣度相對平穩(wěn)。Mini LED來看,2021年Mini LED進入商用元年,直顯方面承接小間距升級需求,背光領域在高端中大尺寸市場滲透,全年直顯放量快于背光。背光方面,中尺寸進展快于大尺寸:2021年北美大客戶搭載Mini LED背光的產品引領中尺寸滲透率至2%,晶電、隆達等中國臺灣廠商有望受益于供應鏈帶來的增長機會,部分中國大陸廠商有望逐步導入。大尺寸主要由韓國客戶引領,根據產業(yè)調研,我們判斷2021年Mini LED TV出貨量約150萬臺;TCL、華為等也陸續(xù)推出Mini LED背光新品,出貨萬臺量級,中國大陸相關廠商有望充分受益。2022年以來Mini LED走向親民持續(xù)滲透,3月國內品牌旗艦新品價格親民,我們預計有望促進背光Mini LED產品持續(xù)放量,滲透速度超過直顯,我們預計三星2022年MiniLED TV出貨量約150萬臺;DSCC預計2022年平板/筆電的Mini LED面板出貨量分別達970/500萬臺,同比+80%/150%。短期來看,顯示終端需求疲軟影響Mini LED滲透節(jié)奏,但中長期來看,Mini LED料將受益工藝成熟及成本下降持續(xù)向中高端領域滲透,迎來出貨加速期;我們預測至2024年,MiniLED背光電視/筆電/Pad/車載/電競顯示器的滲透率有望分別達15%/20%/10%/10%/18%。我們看好中國臺灣、大陸廠商在Mini/Micro LED領域的發(fā)展機會,Mini/MicroLED技術為顯示領域帶來的革命性變化及為MiniLED產業(yè)鏈帶來的增長機會。
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