從交運各子板塊相對滬深300 的表現(xiàn)來看，本周（10 月31 日-11月04 日）交運板塊保持穩(wěn)定，鐵路運輸板塊上漲7.18%。

 

      鐵路：前三季度高鐵投產(chǎn)新線1198 公里，3000 億鐵路建設(shè)債券獲批

 

      國鐵集團將發(fā)行中國鐵路建設(shè)債券3000 億，年內(nèi)新開項目投資總規(guī)模達1.2 萬億元，前三季度高鐵投產(chǎn)新線1198 公里。10 月30 日，國家發(fā)改委同意中國國家鐵路集團有限公司發(fā)行中國鐵路建設(shè)債券3000 億元，所籌資金中1002.6 億元用于鐵路建設(shè)項目，250 億元用于裝備購置，1747.4 億元用于債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整（其中500億元用于控股企業(yè)紓困）。2022 年前三季度，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成4750 億元，進度較去年同期提高1.8 個百分點，投產(chǎn)新線2381 公里，其中高鐵1198 公里。2022 年內(nèi)新開工項目累計建設(shè)新線總里程達5387 公里，投資總規(guī)模達11981 億元。

 

      2022 年前三季度，國鐵集團客運量約13 億人次，下降超3 成。

 

      10 月31 日，國鐵集團發(fā)布《2022 年三季度審計報告》。2022 年前三季度國鐵集團客運收入1768 億元，同比減少633 億元、下降26.4%；國家鐵路旅客發(fā)送量僅為13.30 億人次，同比下降33.3%，其中9 月發(fā)送旅客1.41 億人次，同比下降35.91%。當前國家鐵路客運量不及疫情前的一半，僅為2019 年同期的48.50%。

 

      通蘇嘉甬高鐵各項審批全面提速，開工進入倒計時，打造滬蘇甬“1 小時交通圈”。10 月31 日通蘇嘉甬鐵路先開段站前及相關(guān)工程總價承包標段招標公告正式發(fā)布，標志著該項目取得突破性進展，為年底前開工建設(shè)奠定了堅實基礎(chǔ)。通蘇嘉甬鐵路是國家“八縱八橫”高速鐵路網(wǎng)沿海大通道的重要組成部分，是長三角地區(qū)城際“一軸、四射、六貫通”中的貫通線，將滬寧、滬杭、杭甬Z 形主要走廊連接起來，有望實現(xiàn)寧波至蘇州、上海“1 小時交通圈”。

 

      建議重點關(guān)注京滬高鐵。1）疫情反復(fù)影響客流恢復(fù)，后續(xù)高鐵的修復(fù)將明顯快于普鐵增速。2）產(chǎn)能票價空間均已打開。2021年第三季度列車運行圖使高鐵產(chǎn)能空間已獲較大提升，標桿列車二等座票價按照662 元“公布票價”執(zhí)行，未來或執(zhí)行更為靈活的定價方法。3）后續(xù)更多高鐵網(wǎng)絡(luò)貫通，京福安徽所處的十字路口區(qū)域?qū)Ⅲw現(xiàn)出優(yōu)勢作用，承接更多北上或者南下的客流，京福安徽扭虧為盈速度或超預(yù)期。4）京福安徽運營逐步成熟，后續(xù)分紅比例有提升空間。