產(chǎn)生光子+調(diào)控光子協(xié)同布局，光子技術(shù)解決方案商水到渠成

 

      2007年9月，公司在西安成立，專注光子技術(shù)基礎(chǔ)科學的研究。

 

      2008年，公司首次推出半導體激光器產(chǎn)品，并于2015年主導制定相關(guān)國家標準。

 

      2017年，公司并購德國激光光學元器件、光子應用模塊和系統(tǒng)研發(fā)及生產(chǎn)商LIMO

 

      2021年12月，炬光科技在上交所科創(chuàng)板成功上市。

 

      上游原器件形成穩(wěn)健基本盤，中下游市場延展打開成長空間

 

      公司將“產(chǎn)生光子”和“調(diào)控光子”技術(shù)相結(jié)合，逐步實現(xiàn)由元器件供應商向應用模組供應商和綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型。

 

      公司車載應用業(yè)務(wù)收入持續(xù)上漲，集成化的模組產(chǎn)品為公司帶來可觀收入。.

 

      盈利預測與估值

 

      關(guān)鍵假設(shè):半導體激光器、激光光學元器件兩大公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)下游相對分散，市場空間相對有限，預計未來維持相對穩(wěn)定的增長;激光雷達業(yè)務(wù)已簽約大陸和B公司，預計未來將進一步在激光發(fā)射模組領(lǐng)域開拓新客戶，隨著近年激光雷達從0到1快速上車，預計公司該業(yè)務(wù)將實現(xiàn)快速增長;醫(yī)美、半導體兩大下游場景處于爬坡階段，會呈現(xiàn)較好業(yè)績彈性。

 

      公司是激光行業(yè)上游元器件領(lǐng)城龍頭，在“產(chǎn)生光子”的大功率半導體激光器和“調(diào)控光子”的激光光學元器件領(lǐng)城形成了深厚壁壘。智能汽車時代，激光雷達從0到1需求快速成長，公司依托技術(shù)優(yōu)勢進軍激光雷達發(fā)射模塊市場有望借助產(chǎn)業(yè)趨勢實現(xiàn)騰飛，我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤1.26/2.37/3.52億元，對應EPS分別為1.40/2.63/3.92元/股，對應當前股價的PE分別為99.0/52.5/35.3倍，維持“買入”評級。