種植業(yè)行業(yè)深度報告：種業(yè)振興為國之大者 轉(zhuǎn)基因商業(yè)化發(fā)展可期。全球糧食安全形勢復(fù)雜，種業(yè)振興為國之大者。1）1990 年至今為種業(yè)全球化時期，大型種企積極擴張，形成寡頭壟斷格局；2011 年至今我國種業(yè)處于深化改革階段，確定種業(yè)為。2）主要作物產(chǎn)量分布分大洲來看：全球水稻、小麥種植以亞洲為主，玉米、大豆種植以美洲為主；分國家來看：水稻、小麥種植中國、印度排名前二，合計占比分別超50%、30%，玉米種植美國、中國排名前二，合計占比超50%，大豆巴西、美國排名前二，合計占比超65%。

 

      3）全球種子品種分布集中，轉(zhuǎn)基因種子占比超一半，玉米、水稻、小麥占據(jù)主要地位，合計占比近70%。4）國際形勢不確定下，農(nóng)作物進出口政策收緊，糧食安全風(fēng)險加劇。

 

      我國谷物供應(yīng)基本自給，糧食行業(yè)景氣度提升。1）供需情況：全球玉米、大豆、小麥、大米2022/23E 庫消比預(yù)計分別為25.6%、26.9%、33.9%、32.6%，玉米、小麥、大米預(yù)計產(chǎn)量低于總需求量；我國大豆2022/23E 庫消比預(yù)計27.0%，玉米、小麥、大米庫消比處于高位，供需相對寬松。2）價格情況：受地緣政治沖突、各國糧食出口政策收緊以及極端天氣的影響，全球糧價已上漲至高位；今年國內(nèi)生豬價格上漲，飼用需求增加，玉米價格預(yù)計高位振蕩，大豆供給邊際寬松短期價格有所回落，需持續(xù)觀察南美豐產(chǎn)程度，小麥價格短期高位，長期回落可能性較大。

 

      國外生物育種起步早，國內(nèi)商業(yè)化進程加速。國外轉(zhuǎn)基因育種技術(shù)應(yīng)用成熟，全球轉(zhuǎn)基因作物種植結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，種植面積和種植國不斷增加，美國、巴西、阿根廷等前五大種植國轉(zhuǎn)基因應(yīng)用率均達到90%，占全球轉(zhuǎn)基因種植面積90%。我國要保證糧食安全就必須把種子牢牢攥在自己手中，國外經(jīng)驗表明轉(zhuǎn)基因可增產(chǎn)增效，目前我國轉(zhuǎn)基因作物未涉及主要糧食，但相關(guān)政策陸續(xù)出臺，今年6 月發(fā)布轉(zhuǎn)基因品種審定標準，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化預(yù)期逐漸增強。

 

      建議關(guān)注：大北農(nóng)、隆平高科提前布局，轉(zhuǎn)基因性狀研發(fā)時間長、成本高，具有一定先發(fā)優(yōu)勢；荃銀高科、登海種業(yè)或從與性狀公司的合作中受益。1）大北農(nóng)已獲得4 個轉(zhuǎn)基因玉米生產(chǎn)應(yīng)用安全證書，生產(chǎn)應(yīng)用區(qū)域覆蓋全國各種植區(qū)，其中一個性狀品種既抗玉米螟和草地貪夜蛾，也耐草銨膦和草甘膦。2）隆平高科研發(fā)強度為行業(yè)前列，已獲得3 個轉(zhuǎn)基因玉米生產(chǎn)應(yīng)用安全證書，生產(chǎn)應(yīng)用區(qū)域覆蓋全國4 個玉米種植區(qū)。3）荃銀高科2020 年成為先正達中國種業(yè)板塊重要成員，有望借力渠道資源優(yōu)勢和轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢。4）登海種業(yè)為國內(nèi)玉米種子龍頭，具有玉米優(yōu)質(zhì)品種，已與大北農(nóng)開展合作，有望受益于轉(zhuǎn)基因商業(yè)化。