軍用微波行業(yè)深度：信息化是新軍事變革的核心之一。加強(qiáng)軍隊(duì)信息化建設(shè)是建立和提高基于信息系統(tǒng)的體系作戰(zhàn)能力，進(jìn)而增強(qiáng)一體化聯(lián)合作戰(zhàn)能力的戰(zhàn)略措施。沒有信息戰(zhàn)優(yōu)勢，就沒有制空權(quán)、制海權(quán)、地面作戰(zhàn)的主動權(quán)，也就不可能奪取戰(zhàn)爭的最終勝利。

 

      信息化要求已提升為國際趨勢，美國國防信息化領(lǐng)域預(yù)算逐年上升，2021 年C4I 投資超百億美元。在美國國防預(yù)算中，很大一部分投向指揮通信、衛(wèi)星、導(dǎo)彈等信息化裝備領(lǐng)域，其中C4I（指揮、控制、通訊、計(jì)算機(jī)和情報(bào)）領(lǐng)域在特朗普執(zhí)政期間呈現(xiàn)快速上升趨勢，近五年CAGR 達(dá)到9.97%，高于同期美國軍費(fèi)預(yù)算的增長。2021 年C4I 領(lǐng)域預(yù)算達(dá)到119 億美元，占總預(yù)算的5%，同比增長16.67%，是近五年來增速最高的一年。

 

      我國國防信息化邁入全面建設(shè)階段，微波技術(shù)是軍隊(duì)和國防信息化、數(shù)字化建設(shè)的重要基礎(chǔ)和重要標(biāo)志之一。為適應(yīng)現(xiàn)代戰(zhàn)爭形勢的發(fā)展，我國也提出國防信息化、現(xiàn)代化建設(shè)的總體目標(biāo)：

 

      建設(shè)信息化軍隊(duì)，打贏信息化戰(zhàn)爭。由于幾乎所有的移動裝備都要安裝無線通信設(shè)備、雷達(dá)探測設(shè)備或電子對抗設(shè)備，且微波技術(shù)由于其突出的優(yōu)勢廣泛應(yīng)用于軍用通信系統(tǒng)、雷達(dá)系統(tǒng)、電子對抗系統(tǒng)中，并在現(xiàn)代戰(zhàn)爭中起著關(guān)鍵的作用，因此是軍隊(duì)和國防信息化、數(shù)字化建設(shè)的重要基礎(chǔ)和重要標(biāo)志之一。目前我國國防投入仍將逐年增加，將快速帶動軍工信息化建設(shè)，給軍工電子產(chǎn)品帶來巨大的市場需求。

 

      我們認(rèn)為微波組件市場將保持較高增速，主要基于三方面因素：

 

      1）國防信息化是我國軍隊(duì)建設(shè)的發(fā)展重點(diǎn)，未來將有效帶動軍用微波組件行業(yè)快速發(fā)展；2）未來戰(zhàn)爭對制電磁權(quán)的爭奪日益激烈，雷達(dá)、通信、電子對抗等裝備對微波組件提出更高要求，其價(jià)值量占比將進(jìn)一步提升；3）我國武器裝備信息化程度不斷提高，新型號的批產(chǎn)放量將帶動微波組件需求快速上升。

 

      風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；疫情不確定性帶來的行業(yè)需求不及預(yù)期。