批零社服行業(yè)股票2023業(yè)績分析:SW社會(huì)服務(wù)行業(yè)上漲3.28%,板塊表現(xiàn)均強(qiáng)于大盤
日期:2023-02-08 10:34:16 來源:互聯(lián)網(wǎng)
批零社服行業(yè):消費(fèi)板塊節(jié)后回調(diào) 復(fù)蘇預(yù)期仍然明朗。市場行情:本周(2023/1/30-2023/2/3)A 股SW 商貿(mào)零售、美容護(hù)理、社服板塊表現(xiàn)均強(qiáng)于大盤,其中SW 社會(huì)服務(wù)行業(yè)上漲3.28%,商貿(mào)零售行業(yè)上漲3.27%,美容護(hù)理行業(yè)上漲2.76%。細(xì)分板塊中,互聯(lián)網(wǎng)電商(6.38%)、貿(mào)易(4.50%)、專業(yè)服務(wù)(4.47%)、化妝品(4.07%)領(lǐng)漲。港股申萬行業(yè)各細(xì)分板塊中,一般零售、專業(yè)連鎖、本地生活服務(wù)漲幅位列前三,分別為3.45%、2.85%、-1.88%。
行業(yè)數(shù)據(jù):春運(yùn):春運(yùn)期間(1.7-2.2)全國客運(yùn)量約10.7 億人次,同比去年春節(jié)同期增長93.7%,較21 年同期的2Y CAGR 為76.3%。地鐵客運(yùn)量:節(jié)后首周主要城市人流量恢,近一周(2023/1/29-2023/2/3)北京、上海、深圳的周均地鐵客運(yùn)量環(huán)比增長200.9%、184.1%、181.9%。免稅:近一周(01/29-02/03)?诿捞m國際機(jī)場日均旅客吞吐量約8.55 萬人次,環(huán)比上升7.8%;三亞鳳凰國際機(jī)場日均旅客吞吐量約8.21 萬人次,環(huán)比上升6.0%,?凇⑷齺唭傻貦C(jī)場周度日均吞吐量均連續(xù)六周環(huán)比正增長,全國感染高峰期過后海南來島客流持續(xù)回暖,為海南當(dāng)?shù)匚穆檬袌龊兔舛愪N售提供有力客流支撐。隨著出行限制持續(xù)優(yōu)化,海南旅游市場復(fù)蘇動(dòng)能較強(qiáng),看好未來離島免稅銷售短期內(nèi)的恢復(fù)和長期引導(dǎo)高端消費(fèi)回流的成長空間。美妝:1 月阿里美妝(護(hù)膚+彩妝)實(shí)現(xiàn)123 億元GMV,同比下降40.4%,抖音美妝實(shí)現(xiàn)107 億元GMV,同比增長64.8%,阿里美妝+抖音美妝合計(jì)同比下降15.2%。1 月美妝景氣度相對(duì)冷淡,受到春節(jié)錯(cuò)位和淡季因素影響,建議持續(xù)觀察,三八節(jié)和Q2 等購物節(jié)或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇。同時(shí),抖音美妝增速強(qiáng)勁,可見直播等興趣電商帶貨的營銷方式能有效激發(fā)美妝的消費(fèi)需求,渠道的紅利有望持續(xù)。
投資建議:上周觀點(diǎn)中提到,春節(jié)期間免稅及黃金珠寶的銷售均好于預(yù)期,但節(jié)后相關(guān)標(biāo)的股價(jià)都有不同程度的調(diào)整,主要是前期漲幅較大導(dǎo)致的短期資金博弈,但我們認(rèn)為今年整體復(fù)蘇方向不變,而恢復(fù)節(jié)奏是明顯好于預(yù)期,也好于海外經(jīng)驗(yàn)。更為重要的是,終端銷售的恢復(fù)會(huì)帶來一系列正向循環(huán),加盟商的開店意愿加強(qiáng),單店回報(bào)周期的縮短,品牌方開店目標(biāo)的上調(diào)等。此外,文旅部宣布2 月6 日起,試點(diǎn)恢復(fù)全國旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家出境團(tuán)隊(duì)旅游和“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)。考慮到春節(jié)國內(nèi)部分景區(qū)的火爆情況,我們認(rèn)為23 年五一假期或?qū)⒂瓉沓鼍秤蔚膹?qiáng)恢復(fù),相關(guān)公司如攜程、眾信旅游等值得跟蹤關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示。疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響仍然存在;消費(fèi)信心和能力恢復(fù)節(jié)奏低于預(yù)期;相關(guān)公司短期業(yè)績可能低于預(yù)期等。
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