飼料、動保：2 月原料總體供應(yīng)充足，玉米、豆粕等價格震蕩下行，飼料成本壓力下降，多家企業(yè)下調(diào)畜禽料、普水料價格。禽苗價格上升反映養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性恢復(fù)，生豬存欄量逐步進(jìn)入向上通道，預(yù)計畜禽料需求有望于2 季度明顯恢復(fù)。2 月蝦蟹、特水魚價格整體穩(wěn)中有升，其中蝦蟹、生魚、加州鱸魚等品種養(yǎng)殖量保持趨勢增長，水產(chǎn)投苗旺季到來以及餐飲消費持續(xù)復(fù)蘇，特水魚料有望恢復(fù)快速增長。預(yù)計2023 年畜禽飼料將迎來下游需求、成本兩大維度改善，特種水產(chǎn)飼料有望明顯受益于下游消費場景恢復(fù)。飼料行業(yè)整體集中度仍分散，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機(jī)遇。動保方面，預(yù)計行業(yè)需求將受益于下游存欄回升以及盈利改善，關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)展，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。

 

      畜禽養(yǎng)殖：2 月全國生豬均價15.07 元/公斤，環(huán)比下跌2.33%，同比上漲16.28%。2 月豬價先跌后漲，月底反彈至約16 元/公斤，接近行業(yè)盈虧線。豬價提前反彈一方面源于消費需求好于預(yù)期，另外源于二次育肥群體入場以及收儲政策刺激。仔豬價格反彈速度相對更快，部分地區(qū)7 公斤仔豬報價已達(dá)700 元/頭，較春節(jié)前上漲約300 元/頭，或側(cè)面反映行業(yè)對未來豬價的樂觀預(yù)期。養(yǎng)殖企業(yè)對于非瘟防控的手段與經(jīng)驗日趨成熟，企業(yè)的成本可預(yù)測性明顯提升，企業(yè)管理能力和產(chǎn)業(yè)鏈匹配程度的提升等因素成為成本下降的重要來源。板塊投資超額收益來源，仍是圍繞出欄增長與估值匹配，成本控制能力是實現(xiàn)出欄增長的必要條件。大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關(guān)注唐人神、天康生物、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧。白羽雞板塊，據(jù)博亞和訊，1-2 月祖代引種（更新）量約為20 萬套，同比增長24%，仍以國內(nèi)自繁為主；受益前期產(chǎn)能去化及抽蛋毀苗以及養(yǎng)殖積極性提高等因素，2 月雞價表現(xiàn)強(qiáng)勢，商品代毛雞價格與雞苗價格均突破“5 元”，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等有望受益行業(yè)景氣。黃羽雞方面，據(jù)新牧網(wǎng)，2 月中速雞、快速雞均價分別約6.93、5.72 元/斤，環(huán)比分別上漲11.8%、0.4%，伴隨餐飲消費復(fù)蘇等，2 月下旬黃羽雞價格迎來明顯反彈，重點推薦立華股份。

 

      種植業(yè)：2023 中國種子大會暨南繁硅谷論壇將于4 月1-4 日舉行，關(guān)注轉(zhuǎn)基因玉米產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用試點最新進(jìn)展。考慮行業(yè)現(xiàn)狀，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度仍是影響未來行業(yè)盈利的關(guān)鍵變量。當(dāng)前國內(nèi)性狀技術(shù)水平仍有待市場檢驗，重點關(guān)注先正達(dá)等國際巨頭參與對行業(yè)競格局的潛在影響，隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等有望受益。

 

      寵物食品：2 月淘寶及天貓寵物類銷售額45.50 億元，環(huán)比增長35.8%，同比增長26.4%。預(yù)計2023 年一季度海外出口增長仍面臨海外高庫存壓力，全年預(yù)計保持平穩(wěn)。重點關(guān)注龍頭公司國內(nèi)市場擴(kuò)張。