信達(dá)證券同花順認(rèn)為緣政治、歐洲主權(quán)債務(wù)危機、歐洲和美國的財政赤字、全球流動性和通脹仍是黃金投資的主題。近日伴隨黃金價格不斷創(chuàng)出歷史新高，黃金ETF持倉也開始增加。我們堅持相關(guān)報告的觀點，面對史無前例的流動性過剩，黃金仍是未來的投資標(biāo)的。信達(dá)證券同花順隨黃金價格的不斷歷史新高，國內(nèi)A股市場黃金股可能產(chǎn)生估值修復(fù)行情。
 信達(dá)證券同花順根據(jù)公司生產(chǎn)計劃，預(yù)計榮華實業(yè)2011年和2012年EPS分別為0.14元和0.24元，公司估值偏高，但考慮公司黃金資源的前景，維持榮華實業(yè)“買入”評級。
信達(dá)證券同花順認(rèn)為原材料成本大幅上升以及主要子公司折舊攤銷壓力較大導(dǎo)致公司業(yè)績增收未增利，但股權(quán)處置收益約貢獻(xiàn)凈利潤的65%。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅降低，短期償債壓力較大。相對于償債壓力的增大，公司中短期乃至中長期產(chǎn)能擴(kuò)建及資本性支出并未放緩，信達(dá)證券同花順其中11年預(yù)計將再增加80萬套產(chǎn)能。公司股價已包含上海本地股重組和整體上市預(yù)期，相對較高，建議持有。公司短期業(yè)績風(fēng)險在于原材料價格不確定風(fēng)險以及產(chǎn)能建設(shè)的進(jìn)展情況。