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國(guó)債收益率

基本概況:
  • 軟件類(lèi)別: 期貨外盤(pán)
  • 授權(quán)方式: 免費(fèi)版
  • 軟件評(píng)級(jí): ★★★★★
  • 軟件語(yǔ)言: 簡(jiǎn)體中文
  • 軟件大小: KB
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內(nèi)容介紹:

    國(guó)債收益率是指投資于國(guó)債債券這一有價(jià)證券所得收益占投資總金額每一年的比率。國(guó)債收益率按一年計(jì)算的比率是年收益率。債券收益率通常是用年收益率“%”來(lái)表示。
  國(guó)債收益率是指國(guó)債投資每年所獲得的收益占資本金的比率,它是投資者進(jìn)行國(guó)債投資的重要依據(jù)。

  國(guó)債收益率與國(guó)債利率不同。利率僅指國(guó)債年利息收入與國(guó)債面值的比率,但國(guó)債收益不僅僅指利息收入,它還包括國(guó)債買(mǎi)賣(mài)的盈虧和國(guó)債利息再投入所得到的收益。因此國(guó)債收益率是全面衡量國(guó)債投資回報(bào)大小的指標(biāo)。
    收益率曲線對(duì)于國(guó)債分析,就如同K-線圖對(duì)于股票分析一樣,看似簡(jiǎn)單直觀,但是其中卻又包含著無(wú)窮的奧妙。隨著70年代以來(lái)國(guó)際上金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展,收益率曲線的重要性已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了國(guó)債分析領(lǐng)域,而成了整個(gè)金融分析的基石之一。
    那么什么是收益率曲線呢?我們首先回顧一下收益率的概念。為了判別一個(gè)投資是否值得進(jìn)行,人們想出了很多種辦法。一個(gè)最常用的辦法就是計(jì)算收益率,也就是在一定時(shí)間內(nèi),投資的回報(bào)占全部投入的百分比。
    在現(xiàn)實(shí)生活中,人們最常見(jiàn)的收益率的例子就是儲(chǔ)蓄利率,以2006年8月19日起執(zhí)行的人民幣存款整存整取利率為例:
三個(gè)月 半年 一年 兩年 三年 五年
1.80 2.25 2.52 3.06 3.69 4.14

      可以看出,1年儲(chǔ)蓄的收益率為2.52%,2年儲(chǔ)蓄的收益率為3.06%。儲(chǔ)蓄的收益率(即儲(chǔ)蓄利率)與到期時(shí)間有著明顯的相關(guān)關(guān)系,年限越長(zhǎng),利率越高。所以如果不考慮資金占用問(wèn)題的話,就應(yīng)該選擇期限更長(zhǎng)的儲(chǔ)蓄品種,以獲得更高的回報(bào)。
    為了便于顯示收益率與到期年限之間的關(guān)系,可以用到期年限為橫坐標(biāo),以收益率為縱坐標(biāo),將不同時(shí)期的收益率畫(huà)在一張圖里,并用一條光滑曲線將這些點(diǎn)連接起來(lái)。這就是銀行儲(chǔ)蓄的收益率曲線。
    同樣的,國(guó)債作為一種投資工具,它的收益率與到期年限同樣也存在著類(lèi)似的相互關(guān)系。一般來(lái)說(shuō),期限越長(zhǎng),收益率越高。為了準(zhǔn)確地把握這種變化關(guān)系,從而在短期、中期、長(zhǎng)期國(guó)債中,正確地選擇投資品種,人們發(fā)明了國(guó)債收益率曲線這個(gè)重要的分析工具。
國(guó)債收益率曲線是描述國(guó)債投資收益率與期限之間關(guān)系的曲線。
國(guó)債收益率怎么計(jì)算?國(guó)債收益率的計(jì)算方法:

1、名義收益率

  名義收益率=年利息收入÷債券面值×100%

  通過(guò)這個(gè)公式我們可以知道,只有在債券發(fā)行價(jià)格和債券面值保持相同時(shí),它的名義收益率才會(huì)等于實(shí)際收益率。

2、即期收益率

  即期收益率也稱(chēng)現(xiàn)行收益率,它是指投資者當(dāng)時(shí)所獲得的收益與投資支出的比率。即:

  即期收益率=年利息收入÷投資支出×100%

  例:某債券面值為100元,票面年利率為6%,發(fā)行時(shí)以95元出售,那么在購(gòu)買(mǎi)的那一年投資人的收益率是多少?(經(jīng)分析這是一個(gè)即期收益率問(wèn)題)則它的即期收益率為100×6%÷95×100%=6.32%

 3、持有期收益率

  由于債券可以在發(fā)行以后買(mǎi)進(jìn),也可以不等到償還到期就賣(mài)出,所以就產(chǎn)生了計(jì)算這個(gè)債券持有期的收益率問(wèn)題。

  持有期收益率=[年利息+(賣(mài)出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格)÷持有年數(shù)]÷買(mǎi)入價(jià)格×100%

  例:某債券面值為100元,年利率為6%,期限5年,每年付息一次。我以95元買(mǎi)進(jìn),我預(yù)計(jì)2年后會(huì)漲到98元,并在那時(shí)賣(mài)出,要求我的持有期收益率。則我的持有期收益率為[100×6%+(98-95)÷2]÷95×100%=7.89%

 4、認(rèn)購(gòu)者收益率

  從債券新發(fā)行就買(mǎi)進(jìn),持有到償還期到期還本付息,這期間的收益率就為認(rèn)購(gòu)者收益率。認(rèn)購(gòu)者收益率=[年利息收入+(面額-發(fā)行價(jià)格)÷償還期限] ÷發(fā)行價(jià)格×100%

  例:某債券面值為100圓,年利率為6%,期限5年,我以99圓買(mǎi)進(jìn),問(wèn)認(rèn)購(gòu)者收益率為多少?代入公式可得:[100×6%+(100-99)÷5]÷99×100%=6.26%

  5、到期收益率

  到期收益率是指投資者在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)入已經(jīng)發(fā)行的債券并持有到期滿為止的這個(gè)期限內(nèi)的年平均收益率。

  國(guó)債收益率是反映市場(chǎng)利率和衡量國(guó)債投資價(jià)值的重要指標(biāo)。目前,社會(huì)上使用的國(guó)債收益計(jì)算方法較多,概念不清,不利于投資者進(jìn)行投資。為此,特推薦財(cái)政部計(jì)算國(guó)債到期收益率的方法,供投資者參考。

 

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